盲盒的狂歡終將散去，只留下堆積如山的玩偶和估值迴歸的殘酷現實。泡泡瑪特的100多倍漲幅神話背後，隱藏着一個關於IP生命周期與資本貪婪的現代寓言。泡泡瑪特市值的狂飆與京東市值的倒掛，無疑成為2025年資本市場最引人矚目的現象之一。一個賣盲盒的潮玩公司市值突破3700億港元，超越了擁有龐大物流體系與萬億營收的電商巨頭京東，這種表面上的「魔幻現實」背後，既有新消費邏輯的湧現，也隱藏着巨大的不確定性。其...
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