「房地產市場大調整還沒有完結，還有很多不明朗的地方，今年上半年能維持盈利是不容易的。主要在於我們在資金管控方面堅守原則，用內部資源付清全部到期債務，輕資產策略也取得了非常好的進展。」近日，在2025年中期業績會上，瑞安房地產有限公司（以下簡稱「瑞安房地產」，00272.HK）主席羅康瑞表示。

　　《中國經營報》記者注意到，2025年上半年，瑞安房地產錄得收入20.74億元，同比持平；利潤8100萬元，同比減少56%，其中股東應占溢利5100萬元。剔除投資物業公平值減值影響，其核心溢利同比增長144%至2.63億元。

　　在羅康瑞看來，中國房地產市場尤其是三、四線城市市場仍處於「築底」過程中。但受改善型需求驅動，高端細分市場仍展現出結構性機遇。基於此，瑞安房地產將重點聚焦長三角和粵港澳大灣區一線城市的高潛力發展機會，但投資的前提是保證現金流穩定。

　　可售貨值主要來自上海、武漢兩地

　　財報數據顯示，2025年上半年，瑞安房地產錄得合約物業銷售額為34.73億元，同比同期增長457%。其中，住宅銷售額為32.9億元，商業物業銷售額為1.83億元。

　　據瞭解，瑞安房地產合約物業銷售額增長，主要源於上海翠湖天地·六和項目9套聯排別墅預售，總建築面積約為6124平方米，所推房源在取得預售證後一週內便告售罄。

　　對此，瑞安房地產行政總裁王穎表示，儘管中國房地產市場整體復甦仍較緩慢，但上海樓市繼續展現出較好的韌性，改善型需求穩步釋放，地價持續上升。其中，高端住宅細分市場表現尤為亮眼。

　　相關數據顯示，2025年上半年，上海市單套總價3000萬元以上的高端住宅銷售面積達到31.3萬平方米，全國每成交10套頂級豪宅，就有近6套在上海市。

　　王穎認為，上海市高端住宅熱銷，一是由於上海市高層次人才流入，為整體豪宅市場提供了相應支撐；二是經濟韌性足，讓上海市豪宅成為中國最有價值的產品。不過，上海市豪宅市場未來會出現進一步分化，所謂的「類豪宅」將會面臨更大的市場挑戰。

　　記者瞭解到，今年下半年，瑞安房地產將有共計約13.1萬平方米的住宅物業可供銷售及預售。其中，翠湖天地·六和的風貌別墅產品以及武漢天地最後一期住宅項目備受市場期待。

　　財報數據顯示，截至2025年6月30日，瑞安房地產及合營公司擁有的住宅可售貨值約為486億元，其中瑞安房地產的權益貨值約為249億元。從城市分佈來看，上海市共有約104億元可售貨值，剩餘約382億元可售貨值大部分來源於湖北省武漢市。

　　王穎表示，針對當下的市場環境，瑞安房地產仍然會堅持審慎原則，在保持財務穩健的前提下繼續聚焦一線城市，尤其是上海市場的發展機遇。同時，繼續推進實施以翠湖品牌為核心的「Best-in-class」產品策略，依託新天地社區的品牌和差異化競爭優勢，把握「好房子」建設導向下的中高端細分市場機會，持續強化公司在覈心市場的品牌影響力和吸引力。

　　合作拓展3個輕資產項目

　　「在市場調整真正完成之前，瑞安房地產以輕資產模式繼續拓展更多的外部資本和策略性的合作伙伴，來擴大業務規模、擴充土地儲備。」王穎表示。

　　今年上半年，瑞安房地產新增了3個輕資產項目。6月，瑞安房地產與天安中國投資有限公司（00028.HK）合作，雙方成立的合營公司購入上海永業集團持有的上海市黃浦區豫園街道501、504及505地塊所屬項目公司50%股權，暫定名為「永新裏」。以翠湖天地·六和項目約21萬元/平方米的銷售均價計算，「永新裏」項目的住宅貨值有望超過300億元。

　　據王穎介紹，瑞安房地產在「永新裏」項目中持股15%。該項目包含15.9萬平方米的高端住宅和5.8萬平方米的商業業態，目前動遷安置工作已經完成，計劃將於2026年第一季度正式動工，2030年整體竣工。

　　記者注意到，除「永新裏」外，「永年裏」也是瑞安房地產為上海永業集團提供管理服務的輕資產合作項目，項目包括10.5萬平方米住宅和5.7萬平方米的商業業態，預計將於2031年整體竣工。

　　王穎表示，「永年裏」「永新裏」兩個項目將共同推動翠湖天地系列產品在大新天地社區和上海市核心城區進一步拓展。這不僅有助於瑞安房地產擴大業務規模、豐富收入來源，更為可持續發展注入新動能。

　　此外，瑞安房地產還與上海市奉賢區人民政府合作開發貝港城中村項目，包括約32.6萬平方米住宅和9.5萬平方米商業配套設施。據悉，貝港城中村項目已於今年1月正式啓動，並在4月獲得了首批住宅發展用地。瑞安房地產在該項目中擁有5%的股權，並為項目提供開發、營銷、資產管理及營運專項管理服務。

　　值得一提的是，今年6月25日，瑞安房地產宣佈為廣東省佛山市嶺南天地項目公司引入險資。該交易在扣除稅項及交易成本後，所得款項淨額合計約6.83億元。

　　「我們在嶺南天地項目引入險資，就是希望能夠不推高公司槓桿率，通過收回的一些現金來投資新項目。」羅康瑞強調，瑞安房地產要在確保現金流穩定後再作投資。目前，上海市會有很多投資機會，但公司還是會比較保守，主要採取輕資產經營方式。

　　「房地產行業‘築底’不是一天兩天就能完成的，市場信心完全恢復也還需要一段時間。從過去到未來一段時間，我相信都在‘築底’過程之中。但樓市下行不會持續太久，就算會面臨一些衝擊，總體也會呈現出較為平穩的發展態勢。」羅康瑞分析道。

（文章來源：中國經營報）