金吾財訊 | 華泰證券表示，醫美產業新序漸啓，美妝護膚國貨有望加速突圍。輕醫美正憑藉低風險、恢復快及價格親民吸引更多用戶，有望驅動滲透率提升；供給端品類拓展及新品放量推動服務擴容，下游頭部機構加速產業鏈整合，或進一步推動格局優化。美妝護膚方面，國貨品牌快速突圍，內容電商渠道重要性提升；新原料備案加速，品牌憑藉科學敘事、科技背書有望鞏固消費者認知。隨上下游產品+服務模式創新迭代、需求端認知同步提升，行業格局或有重構；兼備產品力與品牌運營力的國貨美妝品牌有望突圍制勝。