京東併購CECONOMY背後，上市公司跨境併購大潮湧起 | 併購匯

大河財立方

2025/09/03

【大河財立方記者吳春波】為更好完善全球產業生態，助推實現公司收入的持續增長，不少上市龍頭企業已將併購目光投向了海外優質標的和更加廣闊的市場。9月1日，京東集團發布公告稱，通過全資間接附屬公司JINGDONG Holding Germany GmbH發布要約文件，向歐洲消費電子產品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMY所有股東作出自願公開收購要約，以每股4.60歐元的...

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GmbH發布要約文件，向歐洲消費電子產品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMY所有股東作出自願公開收購要約，以每股4.60歐元的現金對價收購CECONOMY所有已發行及流通的不記名股份。今年以來，在全球化的背景下，國內龍頭企業全球戰略佈局和資源整合需求加速釋放，年內已有不少於65家上市企業發布出境併購最新動態。此外，還有不少遞表港股的A股上市企業，也在其聆訊材料中提到投資、併購的相關安排。收購CECONOMY背後，上市公司跨國併購潮起京東集團往期資料顯示，CECONOMY是歐洲消費電子產品零售業的領導者。其主要品牌MediaMarkt及Saturn經營全渠道零售業務，將強大的電商業務與遍佈11個國家的逾1000間零售門店相結合。據悉，本次收購旨在推動CECONOMY的增長，並將繼續保持其獨立運營，加快其向歐洲領先的全渠道消費電子產品平台轉型。京東高質量的客户體驗及領先業界的電商物流服務標準，將為此次合作帶來先進的技術、領先的全渠道零售經驗，以及物流及倉儲能力。此外，作為規劃的一部分，CECONOMY將在歐洲保持獨立運營，擁有當地獨立技術架構，且無計劃對人員、員工協議及辦公地點進行調整。CECONOMY的監事會與管理委員會全力支持此次公開收購要約。京東則將與CECONOMY合作打造歐洲領先的新一代消費電子產品平台。京東集團首席執行官許冉表示，公司將與團隊攜手強化能力，同時運用自身先進的技術能力加速CECONOMY正在推進的轉型進程。京東集團披露本次收購進程一個月前，國內防水材料龍頭東方雨虹和LED龍頭三安光電也分別發布了海外收購進展。其中東方雨虹決定斥資1.23億美元收購智利建材零售企業Construmart S.A.全部股權，而三安光電則聯合境外投資人Inari以現金2.39億美元收購Lumileds Holding B.V.100%股權。值得注意的是，作為被收購標的，Construmart 在智利運營31家建材超市，2024年營收20.93億元，淨利潤3500萬元，資產負債率54%，其本土化零售網絡覆蓋智利80%以上區域。Lumileds2024年營收約為6億美元，其車用照明LED營收全球排名第三，手機閃光燈部分已進入蘋果供應鏈，高階/利基照明LED營收排名全球第七。京東集團、三安光電、東方雨虹等國內龍頭企業跨國收購背後，上市企業跨國收購大潮已經湧起。上市企業方面，Wind數據顯示，截至9月2日，按照最新披露日標準，年內已有65家上市企業披露出境併購最新進展，涉及企業還包括歌爾股份、萬向錢潮、泰坦科技等知名企業。它們為何走出去？新市場、新技術和新的發展空間上市龍頭企業為何紛紛通過收購項目走出國門？海外優質企業的成熟渠道、技術能力以及由之而來的市場空間，都是上市龍頭企業海外收購的應有之義。關於本次收購，三安光電錶示，此舉可助力公司產品縮短切入高端汽車、閃光燈市場的時間周期，提高公司中高端LED產品佔比，提升本公司中長期盈利能力。公司也可以快速獲得海外生產基地，擴大海外收入體量；依託標的公司品牌及成熟的海外市場渠道網絡及客户服務體系，快速融入國際高端供應鏈體系，縮短國際客户開發周期。對於拿下Construmart，東方雨虹認為，將充分利用Construmart在當地的渠道力、銷售力，助力公司立足並拓展智利乃至拉美市場，完善海外業務佈局，促進海外業務發展。不斷探索並培育國際化渠道新增長點，更好參與全球市場合作與競爭。關於收購米亞科技、昌宏公司100%股權，歌爾股份表示，兩家標的公司在精密金屬結構件領域內具有行業領先的競爭力，在精密結構件領域與行業領先客户（蘋果公司）長期合作，且與公司現有的精密結構件業務具有優勢互補和協同作用。對於收購Apollo Scientific Ltd.全部股權事宜，泰坦科技表示，標的公司現有的銷售體系及倉儲體系可以幫助公司拓展海外客户及快速響應海外客户的交付需求；公司國內的優勢供應鏈體系能幫助標的公司豐富採購渠道，優化採購成本，提升標的公司的盈利能力。香頌資本執行董事沈萌表示，通過併購的方式收購當地或全球知名企業，可在一定程度上減少海外試水面臨的法律風險，降低文化壁壘影響，加快提升海外業務規模和質量。中國商業經濟學會副會長宋向清表示，收購只是第一步，如何推動標的企業實現更好發展，並與收購方現有業務形成協同，才是達成收購目的和增厚公司業績的關鍵。實際上，上述公司也在其相關協議中做了安排。如京東集團將繼續保持CECONOMY在歐洲獨立運營，且無計劃對人員、員工協議及辦公地點進行調整；三安光電則計劃投入更多資源用於收購標的公司自動化、設備升級、市場開拓等方面；東方雨虹通過99%+1%的股權結構設計，既實現絕對控制權，又保留標的公司管理團隊穩定性。A股批量赴港上市，更多海外併購或為題中應有之義進入2025年，不少A股選擇赴港上市，僅上半年就有數十家A股上市公司遞表，其中安井食品、寧德時代、三花智控等龍頭企業已經登陸港交所。下半年，僅過兩個月，就有瀾起科技、雲天勵飛、欣旺達、軍信股份、卧龍電驅、星環股份、立訊精密、勝宏科技、山推股份、可孚醫療、芯碁微裝等11家上市企業披露聆訊材料，還有天賜材料、大洋電機、中微半導、晶合集成、極米科技、珀萊雅等企業公告宣佈籌劃港股上市事宜。對於赴港上市目的，中微半導和珀萊雅在公告中，都提到了「深化全球戰略佈局」或「加快國際化戰略和海外業務發展」等描述，而晶合集成還提到「充分藉助國際資本市場的資源和機制優勢，優化資本結構，拓寬孖展渠道」。天賜材料則提到，打造國際化資本運作平台，提升國際市場的綜合競爭力，鞏固行業地位。而欣旺達、立訊精密和芯碁微裝，在其聆訊材料的未來計劃和募集資金用途中，都有關於投資和收購企業的描述，同時對收購標的要求做了詳細的描述。如欣旺達在聆訊材料中提到，預計將部分募集資金用於投資和收購上下游業務，以支持企業戰略發展和拓展企業價值鏈的廣度和深度。潛在收購目標要具備與其現有業務存在相關性和協同作用，優化該公司產品及客户組合，擁有一定的技術能力和增長潛力。而立訊精密則要求潛在目標有助於企業快速獲取前端技術和產品能力，並通過客户資源、銷售渠道及供應鏈的協同效應，加快現有產品及解決方案引進至新客户和行業。芯碁微裝還對潛在收購目標技術能力、技術團隊、企業經營時間、透明股權結構提出了要求，並提到了優先收購目標在能力、財務、技術和市場協同性的能力條件。「作為國際資本市場，港股上市可使企業整合全球優質資產和技術的難度明顯降低，有助於企業國際化戰略加速落地。」艾媒諮詢創始人兼CEO張毅表示，港股上市也為企業跨國併購，提供了更多支付選項，可以現金收購，也可採用增發股份或兩者結合的方式進行。在其看來，港股上市能增強企業國際影響力，有助於龍頭企業吸引更多國際長線資金，為其後續跨國併購提供更好的環境和孖展支持。責編:王時丹 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監審:古箏","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"corporation","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}