上半年淨利潤暴增268%，港股遊戲公司心動公司（02400.HK，以下簡稱“心動”）交出一份超出市場預期的“期中答卷”。

　　8月29日午間，心動發佈2025年上半年財報。數據顯示，2025年上半年，心動營業總收入達到30.82億元，同比增長38.80%。收入的提振源自《仙境傳說M：初心服》《心動小鎮》《火炬之光：無限》等自研遊戲的良好表現；同時，遊戲社區平臺TapTap廣告算法的改進、用戶參與度的提升，帶動該業務收入出現明顯增加。

　　更引人注目的是其盈利能力的顯著提升。上半年，心動毛利同比大幅增長50.5%至22.53億元，毛利率由去年同期的67.4%提升至73.1%；淨利潤更是激增268%，達到7.55億元，逼近心動公司2024年全年8.12億元的淨利潤。

　　獲益於此，心動股價大漲。截至8月29日收盤，心動收報81.35港元/股，當日漲幅達6.55%，總市值達到401.29億港元，創下年內新高。

　　長青遊戲發力

　　盈利能力的顯著提升離不開心動兩大主營業務的強勁表現。

　　作爲心動基本盤的遊戲業務，就在上半年實現收入20.71億元，同比增長39.4%。心動公司在財報中明確指出，增長主要由自研遊戲《仙境傳說M：初心服》《心動小鎮》及《火炬之光：無限》的收入增加所驅動。

　　其中，《仙境傳說M：初心服》是心動在2017年上線的MMO遊戲《仙境傳說：守護永恆的愛》基礎上進行優化的特別版本。該版本於2024年4月率先登陸中國大陸市場，隨後於今年2月拓展至東南亞，3月進入港澳臺地區，均獲得了良好的市場反饋，並隨之成爲心動上半年收入貢獻第三的遊戲。

　　這款運營超過8年時間老遊戲的回春，證明了心動長線運營的實力。而在《仙境傳說M：初心服》之外，心動還在財報中表示，《心動小鎮》及《火炬之光：無限》均具備成爲長青遊戲的潛力，公司計劃持續投入研發並幫助它們吸引越來越多的玩家。

　　這背後，是整個遊戲行業思路的轉變。隨着遊戲製作成本的不斷上漲，以及獲客價格的日益高漲，再疊加版號總量的收縮，以往通過大規模上線新游來推動收入增長的模式已經難以爲繼，能爲遊戲公司提供業績支撐和新產品研發時間窗口的常青遊戲正變得愈發重要。

　　財報電話會上，心動CEO黃一孟還透露了公司打造長青遊戲的方法。他指出，心動在內部選型的時候就考慮產品的類型能否長青、有沒有內容可以更新。比如《火炬之光：無限》的賽季制，《心動小鎮》持續的潮流季……

　　“這些都是立項時就需要確定的方向。當然在此基礎上也會有概率的問題，我們會持續努力調優。”黃一孟進一步指出，心動已經一隻腳邁入長青模式的門檻。未來，公司的自研遊戲數量會減少，這是因爲心動會把資源和精力聚焦在具備長青潛力的少數幾款產品身上。

　　具體來看，在新遊儲備上，魔靈like遊戲《伊瑟》已在部分海外市場上線，並取得了首日百萬下載的成績，國服將於下半年上線；同時，《仙境傳說RO：守護永恆的愛2》已經首曝，將於年底開測。此外，在代理方面，Steam爆款《火山的女兒》移動版、《潛水員戴夫》雙端國服等遊戲也將於年內上線。

　　TapTap尋求新突破

　　遊戲業務之外，TapTap的表現同樣亮眼。

　　財報數據顯示，TapTap平臺在上半年實現收入10.11億元，同比增長37.6%。其中，國版App的平均MAU（月活躍用戶）爲4363萬人，同比微增0.9%，基本持平。在MAU維持穩定的情況下，TapTap收入的高增長在財報中歸因於廣告算法的改進及用戶活躍度的提升。

　　具體來看，TapTap通過算法優化提升了廣告匹配和內容分發效率，對站內資源整合再分配。同時，TapTap還加入了AI助手的模塊，探索通過AI實現交互式的遊戲推薦，爲不同體量的遊戲提供曝光支持，帶動整體變現提升。

　　電話會上，心動聯合創始人戴雲傑進一步透露，算法的優化僅是TapTap上半年收入上漲的一個原因，佔比不超過50%。除此之外，廣告主收入提升，遊戲行業競爭日益激烈也爲TapTap的收入提升提供不少助力；TapTap在固定曝光位置後，廣告人均觀看時長、曝光次數亦有所增加。

　　不過，黃一孟強調，雖然TapTap上半年的收入和利潤有了大幅增長，但心動仍希望追求用戶量、產品服務等平臺自身的突破，而不是在同量級用戶量的基礎上，有更高的商業化率或收入。

　　爲此，TapTap正在不斷拓寬自身的業務範圍。如在今年4月，TapTap就上線了PC版本，以此順應大型遊戲多端互通的行業趨勢。

　　黃一孟透露，TapTap發力PC的原因在於，近幾年，核心PC玩家的增長非常明顯，而Steam雖然在PC商城方面做得非常好，但因其三七分成的聯運模式，仍有很多開發者選擇不上Steam，心動希望能順應潮流，填補這一需求空缺。

　　此外，TapTap還在今年7月發佈了小遊戲業務。在黃一孟看來，TapTap的小遊戲與微信小遊戲有很大不同。心動更關注的是，該品類能否降低製作門檻，縮短從創意產生到獲取玩家反饋的週期，從而爲AI時代可能爆發的遊戲內容，提供一個低門檻、高效率的創作與分發平臺。

　　“隨着AI技術的發展，開發遊戲的難度正在顯著降低。我們希望，過去因爲門檻而被埋沒的遊戲研發天賦創作者，能借助小遊戲的平臺，在TapTap上實現願望。TapTap也能借此形成全新的生態，提供更多優質產品給玩家。”黃一孟表示。

（文章來源：時代週報）