東吳證券研報指出，萬華化學是全球化工領軍企業，以MDI、TDI為核心，佈局石化、精細化學品與新材料，打造具有極強競爭力的一體化產業鏈。截至2025H1，公司共計擁有MDI產能380萬噸/年，後續萬華福建將擴建MDI產能70萬噸/年，預計將在2026年投產，公司的行業地位將得到進一步鞏固。公司為全球TDI產能領先企業，截至2025年8月，公司已完成福建TDI二期項目，共計擁有TDI產能144萬噸/年，將顯著受益於產品價格上漲。下游需求方面，我國傢俱銷售狀況優異，有力支撐TDI的需求。公司將繼續拓展細分市場，助力新業務成長。考慮到公司在聚氨酯行業的領先地位，以及石化、新材料項目落地帶來的業績增量，我們看好公司發展前景，首次覆蓋給予「買入」評級。