東莞證券研報指出，招商銀行上半年實現營業收入1,699.69億元，同比-1.72%；歸母淨利潤749.30億元，同比+0.25%；Q2歸母淨利潤增速由負轉正，存款成本繼續優化。拆分營收結構，招商銀行今年上半年實現淨利息收入1,060.85億元，同比+1.57%，延續2024Q4以來的增長態勢。負債端，受益於存款利率下調、監管部門嚴格限制手工補息等高息攬儲行爲、公司持續推動低成本核心存款的增長，上半年存款成本率同比-34bp至1.26%，對淨利息收益率產生一定正向效果。招商銀行分紅率維持30%以上，並將於2025年進行中期分紅，擬定比例爲35%，高股息價值凸顯。預計招商銀行2025年每股淨資產爲45.25元，當前股價對應PB是0.95倍。維持“買入”評級。