8月28日，順豐控股（002352/06936）及其子公司順豐同城（09699）發佈半年報。

　　數據顯示，2025年上半年，順豐同城營收首次突破百億元大關，達102.36億元，同比增速高達48.8%；歸母淨利潤1.37億元，同比激增120.4%，創下歷史新高。

　　同期，順豐同城母公司順豐控股整體營收1468.58億元，同比增長9.3%；歸屬於上市公司股東的淨利潤57.4億元，同比增長19.4%。

　　順豐亮眼的同城即時配送業績背後，是席捲全國的外賣平臺補貼大戰。2025年二季度，三大平臺日訂單峯值水漲船高、本地生活服務大戰日漸白熱化，直接拉動第三方配送需求暴漲。

　　順豐作爲獨立運力平臺，憑藉全場景服務能力承接了這波流量紅利。

　　外賣大戰催生新格局

　　2025年2月，京東（09618）以“零佣金+騎手全額社保”策略高調進軍外賣市場，打破美團（03690）長期主導的競爭格局。4月底，阿里巴巴（09988）緊急整合餓了麼與淘寶，上線“淘寶閃購”加入戰局。

　　三方在夏季掀起“0元奶茶”“瘋狂星期六”等促銷活動，飲品類訂單因無時段限制、消費頻次高成爲增長主力。

　　這場補貼狂歡在7月中旬遭遇政策降溫。中國連鎖經營協會發布倡議書，直指“內卷式競爭”讓餐飲商家陷入賠本賺吆喝的困境。國家市場監管總局聯合網信辦、人社部和商務部隨後約談三大平臺，要求杜絕低於成本價傾銷。

　　8月1日，美團、餓了麼、京東相繼發佈聲明承諾規範競爭，但即時配送需求的覺醒已成不可逆趨勢。此前，外賣平臺日訂單量峯值已攀升至2.5億單，正不斷追趕傳統電商快遞的業務體量，成爲零售市場的重要增長引擎。

　　在財報發佈後的業績電話會上，“外賣大戰”成爲順豐投資人首先關注的話題。

　　順豐同城董事會主席兼CEO孫海金表態稱，從行業週期看，中國近場零售增速很高，行業的滲透度會持續提升，是五年以上的大週期行業；從賽道看，行業玩家會越來越多，且資本關注度也很高，企業都會迎來增長困境期，所以會持續進行多場景、多渠道滲透；行業的客戶集中度越來越高，尤其大品牌、茶飲品類在“外賣大戰”中喫到的紅利最多。

　　茶飲作爲外賣大戰的直接受益者，在順豐同城的財報中也能側面印證。2025年上半年，受惠於餐飲外賣商戶上半年頻繁開展營銷活動，帶動訂單快速增長，令順豐同城餐飲即配收入同比快速增長，其中茶飲配送收入同比增長105%。

　　總的來看，順豐同城同城配送服務收入同比大幅增長43.1%至57.79億元，面向商家的同城配送服務實現收入約44.67億元，同比增長55.4%。高頻消費場景的爆發，也同步帶動商超便利、醫藥、母嬰等非餐品類實現高雙位數增長，推動順豐同城非餐場景收入同比增28.6%至21.42億元，其中面向商家的非餐場景收入更同比增長35.3%。

　　此外，母公司順豐控股同城即時配送業務實現不含稅營收54.9億元，同比增長38.9%，同城即時配送服務訂單量同比增長超50%。

　　第三方平臺稀缺價值凸顯

　　儘管補貼戰行至中局，平臺間的“基礎設施競賽”纔剛啓幕。

　　京東正通過“七鮮小廚”現炒廚房業態佈局供應鏈，宣稱“外賣是爲生鮮業務鋪路”；美團斥資強化“浣熊食堂”可溯源餐飲體系，計劃三年拓展1200家門店；阿里則整合餓了麼、飛豬、盒馬至“88VIP大會員體系”，構建消費生態閉環。

　　順豐同城相關負責人認爲，在品牌、門店、電商平臺、即時配送等各方的共同發力下，即時零售仍將保持增長態勢，預計2030年市場規模將超過2萬億元。當下各即時零售平臺不斷刷新單量記錄，即配單量或將與電商快遞單量“平分秋色”。

　　當下各平臺對物流履約能力的投入，實爲爭奪未來市場份額的卡位戰。

　　在流量多極化趨勢下，順豐同城的中立定位成爲其核心競爭力。2025年上半年，公司與多個頭部客戶合作市佔率保持領先，以其全場景、全品類的服務能力，與各行業大客戶保持長期且深入的良好合作關係，並把握流量平臺積極佈局即時零售的行業趨勢，與各大流量平臺深度合作。

　　目前，順豐同城已接入85萬年活躍商家，較2024年同期增長55%，包括瑞幸咖啡（LKNCY）、霸王茶姬（CHA）等頭部茶飲品牌，以及多個連鎖藥房。活躍消費者規模達2477萬人，同比增長13%；年活躍騎手同比增長17.5%至約114萬名。因訂單規模快速增長，以及內部運營管理能力優化，月均收入突破萬元騎手數同比增加107%。

　　順豐同城的服務場景已從餐飲外賣延伸至抖音超市"小時達"、淘寶閃購、微信私域零售等多渠道的非餐訂單。

　　“第三方靈活的運力調配能力可以有效緩解平臺‘潮汐效應’帶來的資源浪費問題，通過構建跨平臺、跨場景的運力調度網絡，實現高峯共享、低谷複用，在降低邊際成本的同時提升整體效率。”順豐同城相關負責人曾坦言，第三方即配將凸顯更多的基礎設施價值。

　　據新華社數據，當前全國騎手數量已經超過1000萬。其中，8月19日，京東宣佈其外賣全職騎手數量突破15萬人；淘寶閃購和餓了麼騎手數量達到2024年3.5倍，截至7月底，騎手月活數量整體增長181%，其中衆包騎手整體增長236%；據美團官方數據，其2024年全年月均有單騎手數量爲336萬，在2023年，有過接單收入的騎手數量就已達745萬。

　　隨着品牌方對跨平臺流量整合的需求愈發迫切，加上主流平臺自配送成本持續高企，第三方即配的價值將進一步釋放。

　　這種協同效應在母公司順豐控股生態內更爲顯著，2025年上半年，順豐同城與順豐控股一起服務的月結客戶帶來的外部增量收入達2.08億元，同比增長29.5%。

　　值得注意的是，抖音近期完成外賣業務的更新和本地生活服務的戰略升級，拼多多（PDD）也正測試自建即時配送服務，或引發新一輪資源爭奪；中小商戶在高補貼與流量依賴間的生存困境仍需系統性解法。

　　從物流到即配

　　而面對複雜履約需求，順豐同城通過“科技+運營”雙軌提效。

　　截至2025年6月底，順豐同城在全國有超300臺無人車投入日常運營，承擔起“最後一公里”短途接駁任務，覆蓋60餘城市，月均行程約2萬趟；AI智能體工具優化騎手調度，提升“騎手+無人配送”結合的配送生態效率。與此同時，高淨值商務場景需求催生“獨享專送”服務收入同比翻三倍，2025年上半年，順豐同城面向消費者的同城配送收入約13.12億元，同比增長12.7%。

　　當然，不獨順豐喫飽喫好，外賣大戰的風也吹到了物流領域的其他玩家身上。

　　8月28日，全國工商聯發佈的《2025年中國民營企業500強》榜單顯示，快遞業七家企業集體上榜，順豐控股以2844億元營收居行業首位，爲500強中的第21名。

　　而除了順豐、菜鳥和三通一達均上榜外，新秀極兔速遞（01519）也榜上有名。2025年上半年，極兔速遞實現營收55億美元，同比增長13.1%；經調整淨利潤1.6億美元，同比大增147.1%。

　　從“速度之爭”到“效率之辯”，順豐同城的盈利突破印證了第三方即時配送模式的商業韌性。未來，其他物流玩家會不會也將目光投向即配領域，值得期待。

　　畢竟，這場由外賣大戰點燃的配送革命，已經讓即時配送的蛋糕越做越大；而運力的不可或缺，足以讓順豐們接單到手軟。

（文章來源：財中社）