9月1日，華爾街知名投資機構Canaccord Genuity近日發布研報稱，重申對於邁克爾·塞勒(Michael Saylor)所執掌的Strategy公司(MSTR.US)的「買入」評級，對於該公司的未來12個月內目標價仍然定為 464美元。
截至上周五美股收盤，Strategy股價收於334.410美元，意味着在Canaccord Genuity看來這家有着「比特幣持倉大戶」以及「比特幣影子股」稱號的公司股價有望重拾牛市軌跡——基於464美元目標價意味有着近40%的潛在上行空間。
來自Canaccord Genuity的股票分析師團隊在研報中表示，Strategy是當前最值得買入的強勁成長型股票之一，並且重申高達464美元的目標價。該機構的分析師們認為，Strategy的優先股銷售是推動股東價值的顯著驅動因素，稱其今年通過這些發行籌集了超過60億美元現金，使其「躋身美國資本市場歷史上最成功的籌資案例之一」。
該機構的分析師們補充稱，儘管比特幣價格的劇烈波動性是一個相當大的風險，但 Strategy仍然是其所覆蓋範圍內「最具創新性的加密貨幣公司之一」。Canaccord Genuity的股票分析師團隊甚至預計會有更多公司效仿 Strategy的財務策略——即採用其以比特幣驅動的財務策略。
值得注意的是，近期看漲Strategy股價的華爾街機構並非只有Canaccord Genuity，瑞穗8月初重申對於該股的「跑贏大盤」評級，目標價則大幅上調至586美元，BTIG以及Benchmark甚至看好該公司股價破700美元，凸顯出華爾街預期在比特幣潛在漲勢以及股價相對比特幣溢價共同推動下，Strategy股價有望開啓新一輪牛市軌跡。
人類金融史上最成功的投行
Strategy甚至被一些財經名嘴予以「人類金融史上最成功投行」的稱號，從在破產的邊緣持續苟延殘喘，再到如今在大量比特幣持倉帶來的投資者狂熱情緒助力下總市值甚至一度超過1000億美元，該公司確實配得上這一稱號。該公司當前的總市值遠超該公司所持有的比特幣市值，此前因持有大量比特幣而跟隨2024年至今的比特幣破12萬美元「超級牛市」實現股價「狂飆式上漲」。
截至2025年8月29日，Strategy(原MicroStrategy公司)披露其比特幣持倉為 632,457枚比特幣(BTC);該公司官網「Purchases/ Metrics」頁面與近期媒體所披露的加倉記錄(8月25日新增 3,081 枚比特幣)相互印證。
自塞勒於2020年開始將公司現金幾乎全部投資於比特幣以對沖通脹以來，Strategy的股價已上漲約2,350%。同期，比特幣價格上漲大約700%，Strategy無愧為「人類金融史上最成功的投行」。
這家由聯合創始人兼董事長塞勒控制的科技公司近年來可謂頻繁逢低購入比特幣，因此在「上市公司/企業持倉」口徑下，Strategy 仍是全球最大規模的企業級比特幣持有者;多家權威/數據型來源(Financial Times、BitcoinTreasuries、Visual Capitalist、CoinDesk)均將其列為第一名，其持倉規模遠超礦企與其他公募基金類型的投資機構。
Strategy長期通過發行股票與可轉債籌資，再買入更多比特幣;當股價高於其比特幣淨資產值(NAV)時，新的股本孖展往往對每股BTC具備增厚效應，這使得股票成了「對BTC的遞歸槓桿多頭」。簡單說：比直接持幣更「像看漲期權」。這正是溢價的基礎邏輯。
只要溢價存在，Strategy管理層就有可能持續選擇高位增發、以較少股本換來更多BTC，進一步放大對BTC的敞口;而當市場波動加大時，可轉債套利與波動定價又為這一模式提供「隱含補貼」。多篇機構研究與專欄將其稱為利用資本結構與市場微觀結構的「飛輪」。公司治理對齊長期做多BTC的牛市敘事，強化了「高流動性+純粹β + 槓桿α」的市場認知，推高了該公司股價相對比特幣持倉的長期市值溢價(mNAV>1)。
然而，最大風險在於，當市場擔心「增發稀釋/再孖展難度上升」、或比特幣回撤而「飛輪」放緩時，溢價會縮窄(今年8月就出現過「溢價回落」的市場波動)。
比特幣牛市遠未完結?
若比特幣牛市持續上演，屬於「人類金融史上最成功的投行」Strategy的股價狂野漲勢也同樣未完結。
對於比特幣前景樂觀的投資者們則普遍認為，隨着美元匯率持續下行，兼具避險屬性與儲備價值的比特幣年底之前將衝向20萬美元。雖然美元指數在中美緊張貿易局勢緩和後偶爾出現反彈，但是越來越多華爾街投資機構表示，這種反彈不過是曇花一現，並紛紛強調一場可能將持續多年的「美元熊市」才啱啱開始，導火索則是特朗普政府混亂無序、顛覆全球貿易體系的「美國經濟改造行動」以及對於聯儲局貨幣政策獨立性的重大威脅。
在2024年可謂精準預測比特幣史無前例的牛市曲線的渣打銀行(Standard Chartered)今年屢次為比特幣搖旗吶喊，該機構預測比特幣價格(BTC-USD)在2025年底之前將躍升至20萬美元這一歷史級別大關，還預測比特幣將在2029年特朗普正式離任之前狂飆至50萬美元。