智通財經APP獲悉，慧與科技(HPE.US)將於週三美股盤後公佈第三財季業績。華爾街分析師預測，慧與科技每股收益將爲 0.43 美元，較去年同期下降 14%。預計營收將達到 87.8 億美元，較上年同期增長 13.9%。在過去 30 天內，該季度的每股盈利共識預測值上調了 1.95%，達到了當前水平。

運行人工智能工具所需的計算能力，爲戴爾(DELL.US)、超微電腦(SMCI.US)和慧與等高性能服務器製造商帶來了銷售熱潮。然而，投資者一直擔心人工智能服務器的盈利能力，因爲這類服務器依賴英偉達(NVDA.US)和AMD(AMD.US)等公司生產的昂貴處理器。

此前，英偉達公佈的業績略顯遜色。與此同時，戴爾科技公佈的人工智能(AI)服務器銷量較上一季度有所下滑，且這類高性能機器的利潤率低於分析師預期。在截至8月1日的第二財季，戴爾錄得56億美元的人工智能服務器訂單，低於上一季度的121億美元。該公司本季度發貨了價值82億美元的服務器，季末積壓訂單價值爲117億美元。

此前，超微電腦意外下調業績預期，預計截至2026年6月的財年總銷售額將至少達到330億美元。然而作爲對比，在今年2月，超微電腦管理層在當時因AI服務器產品線需求強勁而給出非常樂觀的長期展望，稱財年銷售額將達到400億美元，當時幾乎是華爾街分析師們對財年預估值的兩倍，因此下修業績預期引發股票市場劇烈拋售。

不過，值得注意的還有該公司對瞻博網絡的收購。在收購了瞻博網絡之後，分析師認爲收購瞻博網絡會使得該公司業績帶來上升。第三季度的收益將成爲公司業績的一個轉折點，屆時瞻博網絡的業績將被整合到惠普企業的綜合業績中;得益於此，在人工智能系統領域，其發展勢頭正在增強。

在收購瞻博網絡之後，摩根士丹利將慧與科技評級上調至“增持”級，理由是隨着對瞻博網絡的收購，人工智能(AI)和網絡領域有望實現增長。此次評級上調正值這家技術服務公司試圖利用對與人工智能相關的硬件和服務日益增長的需求之際。

對瞻博網絡的收購極大地增強了慧與科技在網絡領域的影響力，並使其在人工智能技術方面的投入進一步增加。摩根士丹利的分析師認爲，此次收購將顯著提升惠普的利潤，預計其 2026 財年的每股收益將較當前預期水平高出 18%，並且在 2027 財年，其每股收益預計將達到 2.70 至 3.00 美元。

此次評級上調是大摩對整個科技硬件行業普遍樂觀情緒的一部分。摩根士丹利還上調了該領域其他公司的目標股價，包括戴爾和美國網存(NTAP.US)，這表明企業技術支出(尤其是人工智能和網絡相關領域)的前景總體上是樂觀的。此外，該公司 10 月份的分析師會議被視爲即將出現的最重要利好因素，在此會議上，惠普預計將提供更長期的預測，有助於市場更好地評估公司的未來盈利和現金流潛力。

此外，Evercore ISI分析師Amit Daryanani認爲，英偉達的盈利狀況爲其所關注的幾家科技公司傳遞出了積極的信號——儘管這些公司的盤後股價並未反映出這一點。他指出，戴爾和慧與科技有可能會從英偉達管理層所強調的趨勢中獲益。Daryanani寫道：“展望未來，自主式人工智能在推理和訓練過程中所需的計算能力似乎比預期的要多，我們相信這將帶來持續的需求增長，尤其是來自戴爾和慧與科技所瞄準的企業的客戶羣體。”

Seeking Alpha分析人士Deep Value Investing也指出，在人工智能系統這一領域，慧與科技發展勢頭正在不斷增強。這一點從訂單、轉化率、積壓訂單以及短期內的收入增長等方面都能明顯看出。

在過去的一個季度裏，該公司獲得了 11 億美元的全新人工智能訂單，其中約三分之一來自企業部門，主權業務方面表現尤爲強勁。該公司在第二財季實現了 10 億美元的人工智能收入。這一數字較上一季度環比增長了超過 10%，而最初的預期是會有小幅下降。

該公司在人工智能系統領域的營收還有 32 億美元未完成。在第三財季，由於即將完成Blackwell NVL72 的部署工作，預計這一業務領域的營收將實現兩位數的強勁增長，且增長幅度較大。

不過，分析師還是指出了風險因素：表現不太理想的一個類別是服務器業務板塊的利潤額——這也是上述慧與科技競爭對手所面臨的問題。在第二財季，服務器業務的營業利潤率爲 5.9%，同比下降 510 個基點，環比下降 220 個基點。值得注意的是，環比下降確實令人擔憂，如果該公司在年底前無法提高該業務部門的利潤率，這將對看漲觀點構成風險。管理層預計第三財季服務器業務的營業利潤率將在中高個位數水平，原因是人工智能系統的佔比有所增加。考慮到這一預期，該業務部門的利潤率要恢復到約 10%，似乎要等到 2025 財年第四季度之後才能實現。在上個季度，該板塊的收入佔總營收的 53%。然而，其運營利潤僅佔總利潤的 36%。分析指出，若想繼續上漲，這種情況必須得到改善。