曾經的「利潤奶牛」，已不再是「靈丹妙藥」。
編輯｜左茂軒
以BBA為代表的傳統豪華品牌在中國市場正面臨着嚴峻挑戰，曾經能夠為中方合作伙伴提供的利潤也在大幅縮水。
日前，北京汽車集團有限公司（1958.HK，以下簡稱「北汽股份」）發布2025年中期業績顯示，2025年上半年，北汽股份收入823.98億元人民幣，按年下降12.6%；毛利119.21億元，按年下降32.2%；公司權益持有人應占利潤3.6億元，按年下降81.8%。這是2014年港股上市以來，北汽股份半年淨利潤的歷史低值。
北汽股份公告稱，收入及毛利下降主要由於價格競爭及銷量下降影影響。
銷量方面，公告顯示，2025年上半年，北京品牌、北京奔馳、北京現代及福建奔馳合計實現整車批發42.1萬輛、整車零售42.7萬輛；與2024年的45萬輛、47.6萬輛的產銷量相比，分別減少6.44%、10.29%。不過，北汽股份方面未公布具體各品牌的數據。
自主品牌尚未走出虧損泥潭，合資品牌持續疲軟，奔馳在中國的盈利能力也大不如前，「三叉星徽」不再是能夠躺着賺錢的「靈丹妙藥」，這家老牌車企業績壓力正在加劇。
合資業務一直以來都是北汽股份主要的利潤來源，北汽股份的利潤長期高度依賴北京奔馳。
北京現代自2018年來便持續性下滑，北京奔馳近年來在中國豪華車市場的表現愈加疲軟。2024年，由於北京奔馳銷量下滑，北京現代持續虧損，北汽淨利大降近七成。
根據北汽股份今年3月公布的北京奔馳財務數據，北京奔馳2024年營業收入217.47億歐元，按年下降3.36%；除稅後溢利為24.43億歐元，與上年同期的29.99億歐元相比，減少5.55億歐元（約合人民幣43.57億元），下降18.5%。銷量方面，2024年北京奔馳銷量68.36萬輛，按年下降7.3%，遠超奔馳全球3%的跌幅。
儘管試圖通過降價優惠等方式「自救」，但北京奔馳銷量表現仍未好轉。美銀證券今年5月曾發布研報稱，根據北汽股份今年首季業績推算，估算期內持股51%的北京奔馳純利按年跌17%，銷量跌9%，主要由於激烈競爭下加大折扣。
另一大合資品牌北京現代亦表現堪憂。北京現代在2016年達到年銷量116萬輛的巔峯後，銷量連年下滑。2021-2024年，北京現代銷量分別為38萬輛、27萬輛、25萬輛和15.42萬輛。
面對北京現代每況愈下的市場表現，雙方股東近年來曾兩度注資「輸血」，其中2022年3月，北汽與現代達成協議，共同向北京現代增資約9.42億美元；最近一次則是2024年12月，北汽與現代共同向北京現代注資10.95億美元（約合80億元人民幣）。
市場分析認為，電動化轉型遲緩，是北汽旗下合資品牌在中國市場失意的主要原因。
其中北京奔馳旗下新能源產品主要為EQ系列，但市場反響平平。乘聯會數據顯示，北京奔馳EQE和EQE SUV兩款車型長期月銷量維持在三位數，不足千輛。
今年是北京奔馳成立20周年，北京奔馳有限公司總裁兼首席執行官柏睿凱8月在2025「奔馳標準」科技日上表示，今年第14款新車型全新純電CLA將在北京奔馳正式下線。
今年4月在上海國際車展上，北京梅賽德斯-奔馳銷售服務有限公司總裁兼首席執行官段建軍接受媒體採訪時透露，奔馳將以全新純電長軸距CLA為開端開啓在中國市場上最強大的產品和科技攻勢，計劃到2027年推出7款中國專屬車型。另外，在2025全球新能源汽車合作發展（上海）論壇上，梅賽德斯-奔馳（中國）執行副總裁冷炎透露奔馳將於2025年起在福建生產基於VAN.EA平台的全新豪華純電MPV，以加速輕型商務車的電動化轉型。
北京現代至今尚未在中國市場推出電動車。在2024年得到80億元的增資後，北京現代表示從2025年開始，將依託與北汽合作開發的平台，推出首款純電車型，加強電動化、智能化和前瞻技術的研發力量。2026年開始，將陸續開發出5款新車型，涵蓋純電和增程等動力形式。
最新信息顯示，北京現代計劃於今年9月上市其旗下首款基於純電平台打造的SUV：現代ELEXIO；第二款中國專屬純電轎車也已排上日程，最快2026年6月亮相，9月正式上市。
不過，整體來看，北京奔馳在中國電動車市場面臨的競爭壓力較大，北京現代的形勢則更加嚴峻。
北汽股份中期業績報告稱，2025下半年，集團將以「營銷賦能、成本管控、質量攻堅」為經營核心，擴大市場份額，提升投入效能，推進經營目標達成。
據了解，今年下半年，北汽旗下個品牌還將有一系列的新車型和改款車型上市，包括「三年躍升行動」首個新開發與量產的車型極狐T1、專業越野BJ40燃油、10萬級混動方盒子BJ30、鴻蒙智行首款旅行車享界S9T、梅賽德斯-奔馳模塊化架構（MMA）首款車型全新純電長軸距CLA、北京現代新質力純電SUV ELEXIO等。