在美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）關稅擔憂逐漸緩解之際，從加密貨幣到消費領域的一批公司週二（9月2日）密集啓動IPO路演，正式拉開勞工節後秋季上市窗口的序幕。

分析人士指出，從現在到10月中旬將是關鍵期，多家知名企業正排隊觀望，以測試股市在政治與經濟不確定性下的承受力。瑞典金融科技公司Klarna、由溫克萊沃斯兄弟（Winklevoss twins）支持的加密貨幣交易所Gemini、咖啡連鎖Black Rock Coffee Bar、區塊鏈貸款機構Figure Technology，以及工程與維護服務商Legence均公佈了各自的發行條款。

IPOX首席執行官約瑟夫·舒斯特（Josef Schuster）對路透社表示：“我相信美國IPO市場的強勁情緒將在2025年餘下時間及2026年持續，尤其是科技和與美國消費者相關的成長型企業。”傳統上，秋季是新股發行最繁忙的時期之一，隨着投資者在勞工節假期後迴歸，交易撮合方往往加緊推動上市進程。

今年以來，穩定幣發行商Circle、航天初創公司Firefly Aerospace以及加密貨幣交易所Bullish等高成長科技和加密企業的強勁首日表現，進一步增強了市場對IPO企穩的信心。與此同時，美國股市徘徊在歷史高位附近，爲新股發行提供了有力支撐，儘管政治與經濟逆風猶存。美國老虎證券分析師裴波（Bo Pei）表示：“只要股市保持強勢，我們預期會有更多IPO出現。”

特朗普關稅擔憂降溫

今年4月，在特朗普政府宣佈對主要經濟體徵收大規模關稅後，全球市場劇烈動盪，美國IPO市場幾乎陷入停滯。市場原本寄望的脆弱復甦一度破滅。

此前推遲上市的企業預計將抓住秋季窗口，測試投資者需求是否真正迴歸，儘管政治不確定性、利率波動及潛在的貿易緊張局勢依然是潛在陰影。舒斯特（Josef Schuster）警告稱：“特朗普關稅仍是IPO市場的潛在風險因素……更高的股市與利率波動可能對整體市場情緒產生負面衝擊。”

納斯達克首席執行官阿德娜·弗裏德曼（Adena Friedman）今年早些時候曾表示，隨着更多大型私企開始勇敢面對波動並尋求資本市場融資，2024年下半年的IPO儲備管道顯得更爲充實。她同時指出，受貿易政策不確定性影響的公司普遍採取謹慎態度，選擇觀望直到局勢更明朗。

IPO Boutique高級研究分析師傑夫·澤爾（Jeff Zell）稱：“我們預計數字資產領域和AI相關企業將在今年秋季繼續引領IPO市場。”Dealogic數據顯示，金融板塊今年在IPO復甦中表現領先，因其幾乎不受關稅衝擊的直接影響。

截至目前，規模最大的IPO來自LNG公司Venture Global（17.5億美元），其次是專注於AI的雲服務公司CoreWeave，以及設計軟件製造商Figma。澤爾（Jeff Zell）補充道：“隨着強勁的首發表現以及低利率環境的支撐，2026年有望迎來更大規模的新股上市潮。”

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