【券商聚焦】西南證券:君實生物(01877)提質增效卓有成效 特瑞普利單抗收入持續增長

金吾財訊
09/08

金吾財訊 | 西南證券研報指出,君實生物(01877)上半年實現營收11.7億元,較去年同期增長約3.7億元,同比+46%,主要是因爲商業化藥品的銷售收入與上年同期相比增長,實現歸母淨虧損4.1億元,同比虧損收窄,主要是因爲公司提質增效卓有成效。該機構指,特瑞普利單抗收入持續增長。拓益2025H1實現國內市場銷售收入9.54億元,同比增長約42%,拓益在中國內地已獲批12項適應症,其中今年3、4月依次獲批肝細胞癌(一線治療)、黑色素瘤(一線治療),從醫保目錄來看,今年拓益新增4項適應症納入國家醫保目錄,目前已有10項獲批適應症納入國家醫保目錄。國際化佈局來看,拓益目前已在美國、歐盟、印度、英國、約旦、澳大利亞、新加坡、阿聯酋、科威特等國家和地區獲得批准上市,未來公司將持續和合作公司推動特瑞普利單抗不同適應症在合作區域的上市申報進程。該機構續指,公司重點管線1)JS207:目前正處於II期臨牀研究階段,適應症包括非小細胞肺癌、結直腸癌、三陰乳腺癌、肝癌等瘤種,截至2025年8月22日,JS207II期臨牀研究共入組172名受試者,未來期待數據讀出。2)tifcemalimab:聯合特瑞普利單抗在侷限期小細胞肺癌、難治性經典型霍奇金淋巴瘤(cHL)的III期臨牀試驗正在持續入組。公司持續加大研發投入,25H1研發投入7.5億元,同比+36%。該機構表示,預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲-7.8億元(同比收窄39.2%)、-4.8億元(同比收窄38.3%)、0.83億元(同比扭虧爲盈)。

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