險資最新調倉曝光，狂買銀行電信減持石化

時代財經

09/05

作者 | 何秀蘭實習生江林萌編輯 | 周夢梅隨着2025年上市公司半年報披露收官，備受市場關注的保險資金最新持倉動向浮出水面。Wind數據顯示，截至二季度末，保險公司合計重倉734只股票，合計持倉數量達927.43億股，環比增加11.86億股；持倉總市值突破1.57萬億元，環比增長1276.85億元。若剔除中國人壽集團對中國人壽7959.36億元的持倉，險資在其他標的上的實際持倉市值仍達...

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8.92%。二季度險資重倉股的行業配置策略既展現出明顯的政策導向，又適應經濟週期。從持倉市值來看，剔除中國人壽集團持有中國人壽之外，銀行、公用事業、交通運輸三大行業佔據前三甲。截至二季度末，險資持倉市值分別為4376.11億元、463.19億元、415.34億元，三者合計佔險資實際總持倉市值的比例近68%。從行業配置格局觀察，銀行股依舊牢牢佔據險資重倉股的“壓艙石”地位。圖源：圖蟲截至二季度末，險資位列21家上市銀行的前十大股東，合計持股數量為392.75億股，重倉銀行股的市值佔實際持倉市值的比例超56%，顯示持股相對集中。其中，平安銀行、民生銀行、浦發銀行等股份制銀行成為持倉重點，被險資重倉的數量均超過50億股，其中中國平安集團和平安人壽對平安銀行的合計持倉市值達1357.29億元。值得一提的是，今年以來，中國平安集團旗下平安人壽頻繁舉牌銀行股H股，頗受市場關注。年內平安人壽已三次舉牌農業銀行H股、郵儲銀行H股和招商銀行H股，累計持股比例均達15%。A股方面，截至二季度末，平安人壽還持有郵儲銀行1.93億股，持倉市值達10.57億元。上述券商非銀金融分析師向時代財經指出，這一配置邏輯既源於銀行股普遍具備的高股息特性。在10年期國債收益率震盪下行至1.7%左右的背景下，A股銀行股近12個月的股息率仍維持在4%左右，形成了明顯的比較優勢。此外，或與銀保協同的戰略考量密切相關，險資通過持股銀行並派駐董事，既能以長期股權投資計量規避股價波動對利潤表的影響，又能深化銀保合作渠道，實現資源互補。天職國際會計師事務所保險諮詢主管合夥人周瑾向時代財經分析，上市銀行普遍經營穩健，股票流動性好，股息率普遍較高，分紅穩定且還具有升值空間，因此是險資青睞的對象。公用事業板塊成為險資二季度配置亮點，多隻電力股進入險資重倉名單，僅電力股的期末持倉市值超400億元。其中，平安人壽持有長江電力9.88億股，持倉市值達297.81億元；中國人壽持有京能電力7.31億股，持倉市值達32.82億元。此外，中國人壽還加倉首創環保0.39億股。分析人士指出，環保和電力行業整體處於上升期，符合保險資金長期投資的需求。保險資金通常會佈局在具有穩定增長潛力的行業，以獲取長期穩定的收益。除了傳統重倉領域，險資對電信服務、硬件設備、電氣設備等行業的持倉市值也均超過200億元。新進4家銀行股，中國石化被減持超1億股2025年第二季度，保險資金在A股市場的調倉換股動作頻繁。wind數據顯示，險資當季新進259只個股，加倉237只個股，同時減持154只個股，組合調整活躍度較高，金融、通信、公用事業等板塊成為資金遷徙的主戰場，而石油石化等板塊則獲險資減持。銀行板塊繼續成為險資調倉的重點方向。中國人壽在二季度增持中信銀行2.59億股，同時新進中國銀行2.37億股，躋身其前十大股東；蘇州銀行、常熟銀行等城商行也獲得險資青睞，其中利安人壽增持常熟銀行1200萬股，弘康人壽與國民養老分別新進蘇農銀行1億股和蘇州銀行1.17億股。此外，新華保險新進杭州銀行3.3億股。“銀行股兼具低估值、高股息及抗週期屬性，契合險資長期負債端的穩健需求。”南開大學金融發展研究院院長田利輝亦向時代財經表示，此外監管引導險資長期入市，通過OCI計量方式降低股價波動對報表的衝擊，也降低了配置風險。圖源：圖蟲除銀行股外，險資在二季度加大了對電信服務、交通運輸、基建、鋼鐵等領域的佈局力度。電信服務板塊成為加倉重點，中國人壽增持中國電信2.05億股，太平人壽也對中國移動進行了顯著增持。交通運輸和基建領域同樣受到關注，中國建築獲中國人壽增持1.58億股，京滬高鐵則獲平安人壽和太保壽險合計加倉超2億股，顯示出險資對交通基建的持續看好。 此外，鋼鐵行業也迎來險資增持，信泰人壽對華菱鋼鐵加倉2.06億股。在增持的同時，險資也對部分行業進行了適度減持。其中，石油石化板塊調整較為明顯，中國人壽減持中國石化1.17億股；交通運輸板塊中，泰康人壽減持招商公路0.62億股，長城人壽減持五洲交通0.3億股。業內人士指出，可能反映出險資對能源價格波動及部分交運企業盈利預期的調整。周瑾向時代財經指出，預計上半年險資的投資趨勢仍會延續，保險行業繼續踐行長期價值投資理念，支持具有國家戰略意義的行業和公司發展，在A股市場發揮愈發重要的作用。同時，周瑾提醒，隨着股票倉位的增加，險資相應的投資能力也需要不斷提升，在投研、盡調、配置、風控、估值以及科技等領域加強投入。田利輝向時代財經表示，未來險資配置邏輯將從“防禦”向“成長”演進，ETF等工具或成重要抓手。但險資亦需平衡收益與風險，監管將強化風險控制，避免單一資產集中度過高。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"shareholding","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}