SHEN MOU

作者：高藤

原創：深眸財經（chutou0325）

9月7日，特斯拉開通了名爲“Tesla AI”的微博賬號，併發布首條微博“我一直在努力改善自己的身材”，展示了新版本的Optimus人形機器人。

圖片來源：X

這條微博，幾乎代表着Optimus的全球化開啓，而早在9月2日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在回覆網友時表示，特斯拉未來約80%的價值將來自於Optimus。

與之形成鮮明對比的，是特斯拉汽車業務的下滑。

據路透社報道，特斯拉繼7月銷量同比下降8.4%後，8月中國產電動汽車銷量又同比下降4%。歐洲市場更爲慘淡，歐洲汽車製造商協會（ACEA）公佈的數據顯示，特斯拉7月在歐洲市場的銷量同比大跌40.2%，市場份額從去年同期的1.4%收縮至0.8%，這已是該公司連續第七個月市場份額萎縮。

在此背景下，馬斯克卻把賭注押在一個身高173釐米、體重56公斤的機器人身上。

Optimus真的能撐起特斯拉未來的“八成江山”嗎？

01

馬斯克的信心來源

汽車業務積累的經驗，讓Optimus少走了很多彎路，這也是馬斯克敢於提出“80%價值論”的重要原因。

一方面，Optimus通過技術複用，縮短了技術成熟期。

視覺感知方面，它直接複用特斯拉自動駕駛系統（FSD）的視覺感知算法架構，配備與汽車同源的Autopilot級攝像頭模組，通過算法優化替代了成本高昂的激光雷達，大幅降低硬件投入。

機械結構方面，Optimus的膝關節採用雙樞軸設計，其線性執行器原理與Model Y的懸掛系統調節機構同源；能量存儲裝置通過垂直佈局實現冷熱管理一體化，這套方案直接脫胎於汽車電池的熱管理技術；在手部設計上，第三代機型的手部擁有22個自由度，其中17個爲主動驅動，採用行星齒輪箱與腱繩混合傳動方案，不僅繼承了汽車變速箱的精密製造經驗，還通過外置驅動方式降低了後續維護成本。

值得注意的是，技術複用的邊界還延伸到了數據與AI生態層面。特斯拉汽車全球超500萬輛的保有量，每天產生的PB級路況數據，正在反向滋養Optimus的環境感知模型。通過與英偉達Omniverse平臺合作，這些數據將轉化爲機器人的虛擬訓練場景，幫助Optimus掌握開門、搬運等複雜動作。

另一方面，Optimus通過共享供應鏈，有效降低了成本。

Optimus大量沿用了Model Y的供應商體系，在降低合作溝通成本的同時，還能通過規模化採購壓低零部件價格。例如，綠的諧波爲Optimus提供諧波減速器的同時，還爲Model Y提供用於轉向系統的減速器。

這種技術複用與供應鏈共享的策略，讓Optimus與傳統機器人公司拉開了巨大的成本差距。以波士頓動力的Atlas機器人爲例，其依賴專用伺服電機和液壓系統，單機成本高達百萬美元；而Optimus通過共享供應鏈，預計大規模生產後的價格將控制在2萬至3萬美元之間。

02

80%價值論的現實阻礙

儘管Optimus具備先天優勢，但其“落地”進程卻遠不及預期，量產難題成爲制約其價值實現的主要障礙。

截至2025年7月，特斯拉Optimus機器人的實際產量僅有數百臺，不及原計劃5000臺的十分之一。這一數字與馬斯克在年初設定的目標形成鮮明對比。他當時宣稱2025年將生產5000至1萬臺Optimus，2026年更是要達到5萬至10萬臺。

量產滯後的同時，特斯拉整體業績也在承壓。特斯拉第二季度財報顯示，公司整體營收同比下降12%，淨利潤下滑20.7%。汽車交付量同比下降13%至38.4萬輛，創2022年第四季度以來新低。業績下滑直接擠佔了Optimus的研發資源，原本爲機器人採購的零部件因供應鏈緊張被優先調配至汽車生產線，進一步延緩了量產進程。

圖片來源：特斯拉財報

技術層面的挑戰也愈發凸顯。

其中，最關鍵的是機械手的設計問題。人的手部有27塊骨骼和34塊肌肉，可以實現24個自由度，機械手需要模擬人手的自由度，在有限空間內實現高自由度運動，這對材料的強度、重量和耐磨性的要求極高。據科技媒體information消息，特斯拉在機械手技術方面遭遇重大技術難題，導致大量基本完成的機器人因缺少手部和下臂組件而閒置在工廠中。

雖依託攝像頭與算法優化控制了成本，但在雨霧遮擋、強光逆光等複雜環境下，純視覺系統易出現物體識別延遲的情況，還可能將低矮障礙物誤判爲地面；面對商場等人流量較大的動態場景，其感知範圍也難以覆蓋全維度風險。

除了量產與技術問題外，供應鏈上游的原材料風險也是Optimus落地的一大阻礙。中國對稀土資源的出口管制，直接卡住了Optimus的“喉嚨”。Optimus手臂關節依賴高性能釹鐵硼永磁體，據國海證券分析，單臺機器人需消耗3.4千克釹鐵硼永磁材料，若達百萬臺產能，年需求將達3400噸，約佔全球產量2.6%。

而中國掌控全球98%的氧化鋱和99%的氧化鏑供應，且已將部分中重稀土相關物項納入出口管制清單。特斯拉不得不向中國申請出口許可，保證磁鐵“僅用於民用機器人”。儘管特斯拉正積極研發“無稀土電機”，並尋求從澳大利亞、非洲等地替代供應，但建立新供應鏈週期長，且短期內難以擺脫依賴。

圖片來源：國海證券

圖片來源：華經產業研究院

03

理想與現實的差距

Optimus要想創造特斯拉未來80%的價值，難度遠超當前汽車業務。

德意志銀行預測，到2035年，Optimus年收入將達到100億美元，銷量爲20萬臺；到2050年，全球人形機器人市場規模有望達到1萬億美元。

特斯拉2024年營收約976.9億美元，若Optimus要貢獻80%的價值，其年收入需達到3908億美元（按特斯拉2024年營收推算）。對比德意志銀行預測的“2035年Optimus年收入將達到100億美元”，相差了整整39倍，將佔領約全球人形機器人市場39%的份額。然而，當前特斯拉在全球純電動車市場的佔比僅爲17.6%。從現有核心業務的市場表現來看，Optimus要想拿下人形機器人市場39%份額，難度不小。

圖片來源：德意志銀行

與此同時，外部競爭也在不斷加速。根據新戰略人形機器人產業研究所初步統計，截至2025年4月，全球人形機器人本體企業數量已超300家，中國企業數量更是超過150家。中國企業的快速崛起促使競爭更加激烈。

具體來看，越疆科技的Dobot Atom，具備靈巧操作與仿人直膝行走能力，能夠完成夾取食物、倒牛奶等動作，起售價僅爲19.9萬元；優必選的Walker S2，憑藉其全球首創的自主熱插拔換電系統，能夠實現3分鐘自主換電與7×24小時不間斷作業，可謂是“天選打工人”。

高盛的預測相對保守，數據顯示，2035年全球人形機器人市場總量爲380億美元，即便在最樂觀情景下也不過2050億美元，2027年全球人形機器人出貨量爲7.6萬臺，2035年將升至138萬臺。

圖片來源：高盛

圖片來源：高盛

即便Optimus能夠順利拿下全球近39%的市場份額，2035年最多出貨53.82萬臺。按3908億美元的營收目標推算，每臺Optimus的售價將達到72.61萬美元。然而，馬斯克的目標是大規模量產後，把成本控制在2萬至3萬美元之間，這個售價不僅遠背離了控制成本的初衷，還將徹底失去市場競爭力。

再來看增長速度，目前，Optimus實際產量才幾百臺，就算按馬斯克所說的，2026年的產能達到10萬臺，要從10萬臺增長到2035年的53.82萬臺，年增長率需維持在17%左右；而營收要從30億美元增至3908億美元，年增長率需超過70%（按2035年實現營收3908億推算），難度極大。

更關鍵的是，就算是在高盛預測的最樂觀情況下，2035年全球人形機器人市場規模爲2050億美元，哪怕Optimus順利佔領全球市場39%的份額，也只能拿到799.5億美元營收，相當於目標3908億的五分之一。

當前來看，唯一可行的方法，只有Optimus不斷開拓出新的應用場景，如醫療、家庭服務等，創造出新的需求，讓出貨量以每年翻番的速度增長，纔有可能創造特斯拉未來80%的營收。不過，這一難度同樣不容小覷。

此外，市場教育成本巨大。人形機器人作爲新興產品，消費者與企業的接受度仍需時間培養，特斯拉若要推動市場普及，需投入鉅額營銷費用與教育費用，而這將進一步增加成本壓力，延緩盈利週期。

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結語

綜合來看，Optimus要想創造特斯拉未來80%的價值，仍面臨多重阻礙，實現概率極低。

不可否認，特斯拉的技術複用戰略確實構建了獨特優勢，供應鏈共享、FSD算法遷移、汽車產業的量產經驗，這些都讓Optimus站在了更高的起點上。

但是，單從高盛與德銀的預測來看，Optimus要創造特斯拉未來80%的價值已近乎不可能，更不要說它還面臨着量產、技術、稀土供應等問題。

馬斯克的80%價值論，本質上是特斯拉從汽車製造業向“AI+機器人”產業轉型的戰略宣言，而非基於現實的科學判斷。

未來，或許Optimus能在特定工業場景中實現小範圍的落地應用，但要真正撐起特斯拉的“八成江山”，難度極大。

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