金吾財訊 | 中信建投證券發研報指，中國生物製藥(01177)發佈2025年中期業績報告。2025年H1實現營收175.7億元，同比增長10.7%；歸母淨利潤33.9億元，同比增長140.2%，經調整非《香港財務報告準則》歸母淨利潤30.9億元，同比增長101.1%。該機構表示，2025年上半年，普坦寧(美洛昔康注射液(II))和安啓新(注射用重組人凝血因子VIIa)相繼獲批上市。未來三年(2025-2027年)，公司預計將有近20款創新產品陸續獲批上市，其中超半數爲峯值銷售額有望突破人民幣20億元的重磅品種，將爲公司帶來新的增長動能。公司四大領域創新產品表現強勁，驅動收入利潤穩健增長。2025年至2027年，公司預計從21個創新產品增長至超過35個創新產品，創新產品收入佔比預計提升至60%。2025年下半年，TQB3616(CDK2/4/6抑制劑)、Zongertinib(HER2抑制劑)、利多卡因凝膠貼膏等產品將陸續上市，驅動公司收入利潤實現雙位數增長。2026年，M701(CD3/EpCAM雙抗)、PL-5(抗菌肽)、TQ5105(JAK/ROCK抑制劑)、Naldemedine(μ-阿片受體拮抗劑)、氟比洛芬貼劑(二代)、安羅替尼(一線肝細胞癌、一線鱗狀非小細胞肺癌等)、TQB3616(CDK2/4/6抑制劑的一線HR+/HER2-乳腺癌)有望獲批上市併爲公司帶來新的增長動能。維持“買入”評級。