市場低估了亞馬遜AWS「AI潛力」：「深度綁定」的Claude，API業務已超越OpenAI

華爾街見聞

2025/09/05

亞馬遜雲服務AWS的AI增長潛力被嚴重低估，因與其深度合作的Anthropic的API業務正在為AWS帶來顯著營收貢獻。 9月3日，巴克萊最新分析報告顯示，Anthropic與亞馬遜AWS的深度合作正為雲服務巨頭帶來顯著增長動力，但市場尚未充分認識到這一AI驅動增長的潛力。如果AWS能夠保持與Anthropic的訓練工作負載合作，該公司有望在第四季度實現超預期的收入增長。巴克萊分析師估計，...

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90%的收入來自API業務，而OpenAI僅有26%的收入來自API，其主要收入仍依賴ChatGPT消費者產品。\n\n具體而言，Anthropic的API業務在2024年實現5.12億美元收入，預計2025年將激增至39.07億美元，按年增長662%。相比之下，OpenAI的API業務2024年收入為10億美元，2025年預計增長至18億美元，增速為80%。\n\n這種差異主要源於AI集成開發環境(IDE)應用的爆發式增長。\nCursor、Lovable等AI編程工具通過Anthropic的Direct API獲得模型授權，按每百萬token成本付費。巴克萊估計，平均每個Cursor Pro用户每月為AWS貢獻約5美元收入。\n\nClaude 3.5(2024年6月發布)和Claude 3.7(2025年2月發布)等模型的推出，特別是後者融入的推理和思維鏈能力，推動了Anthropic在API領域的領先地位。\n報告指出，AI集成開發環境作為一個品類預計2025年ARR將超過10億美元，而2024年這一數字幾乎為零。\nAWS有望在四季度實現超預期增長\n巴克萊預計，如果亞馬遜的雲服務AWS能夠保持與Anthropic的合作關係，第四季度收入增長有望比市場預期高出約2%。\n目前市場一致預期AWS第四季度收入增長18%，但Anthropic的貢獻可能推動實際增長率顯著超越這一預期。\n\n分析師指出，Anthropic可能在第四季度開始Claude 5的預訓練，這將為AWS貢獻約1.5%的增長。加上推理收入，Anthropic總計可能為AWS增長貢獻4%。\n研報稱，巴克萊的模型假設AWS非AI工作負載保持14%-16%的年按年增長趨勢，這與過去幾個季度的表現一致。在此基礎上，Anthropic的額外貢獻將顯著提升整體增長率。\nAI產能擴張支撐長期增長前景\n為支持AI業務的快速增長，AWS正在大幅擴張AI計算能力。\n巴克萊估計，AWS在2025年底可能擁有超過100萬個H100等效的AI產能，這得益於Blackwell GPU和40萬個Trainium\"Project Rainier\"芯片的上線。\n\n不過，AWS是否有足夠的AI產能來支持Anthropic業務的所有增長活動仍存在爭議。在第二季度財報電話會議上，亞馬遜管理層延續了需求超過供應的標準表述，並未提供太多新的信心。\n巴克萊的分析顯示，自ChatGPT推出以來新增的AI產能預計到2025年底將超過100萬H100等效算力。這一產能擴張對於支持Anthropic等合作伙伴的快速增長至關重要。\n深度合作關係面臨潛在挑戰\n巴克萊稱，儘管Anthropic與AWS的合作關係帶來顯著收益，但雙方關係也面臨一些考驗。\n據媒體此前報道，行業內對通過亞馬遜AWS Bedrock訪問Anthropic模型存在一些抱怨，這表明亞馬遜AWS/Anthropic關係可能出現某種程度的裂痕。\n更值得關注的是，Cursor（Anthropic最大的IDE客户之一）等重要客户開始轉向OpenAI的GPT-5 API作為默認選擇。雖然用户可以手動切換回Anthropic，但這種粘性遠不如消費者領域的白標付費搜索默認設定那樣強大。\n儘管存在一些不確定性，但巴克萊仍然看好AWS在AI領域的長期前景。\n該行分析師指出，雖然2025年AI部署的\"廣泛擴展\"階段尚未真正到來，但少數幾個大型AI實驗室目前正在為超大規模雲服務商創造大部分AI收入，AWS與Anthropic的深度合作將其置於這一趨勢的核心位置。\n值得注意的是，巴克萊的分析基於Anthropic 70%的收入托管在AWS上的假設，其餘30%在谷歌雲平台(GCP)上。\nAnthropic是唯一一家擁有三個不同基礎設施團隊的AI實驗室，分別管理GPU、TPU和Trainium三種不同架構上的訓練和推理，這為其提供了成本和可用性方面的靈活性。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"productRelease","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}