9月8日，三大股指升跌不一，滬指漲0.38%報3826.84點，創指跌0.84%報2933.25點。黃金ETF（518880）漲0.93%，最新價7.847元，換手率5.40%，成交額32.41億，居同類標的ETF首位。
資金流向數據顯示，黃金ETF（518880）近期資金面出現積極變化。近5個交易日該ETF獲得11.56億元資金淨流入，扭轉了此前資金流出的趨勢。近10個交易日資金淨流出2.43億元，近60個交易日資金淨流出34.83億元。這一變化顯示，隨着國際金價突破新高，投資者對黃金的投資熱情再度升溫。
國際金價再創新高 黃金ETF年內收益率超32%
9月8日，現貨黃金（倫敦金現）一舉突破3610美元/盎司關口，再次刷新歷史紀錄。此前，現貨黃金已經歷了4個多月3300美元/盎司左右的高位橫盤整理。據統計，今年以來，現貨黃金已累計上漲近1000美元，漲幅高達近40%，表現強勁。
在金價大幅上漲的背景下，黃金相關ETF同步水漲船高。數據顯示，截至9月8日收盤，市場上7只黃金ETF當日均獲得正收益，年內收益率均超32%，成為今年以來表現亮眼的基金品類之一。
數據來源：Wind 截止日期：2025年9月8日作為國內市場首批黃金ETF之一，華安黃金ETF（518880）緊密跟蹤國內黃金現貨價格收益率走勢，一手黃金基金ETF對應1克黃金，相當於實物黃金的持有憑證，T+0交易，場內流動性較好。黃金ETF（518880）近期表現尤為突出，成交活躍。當日換手率5.40%，成交額32.41億，居同類標的ETF首位。資金流向方面，近20個交易日該ETF資金淨流出11.18億元，但近5個交易日出現迴流，實現淨流入11.56億元。
聯儲局降息預期升溫 多重因素助推金價上漲
9月8日，現貨黃金（倫敦金現）一舉突破3610美元/盎司關口，再次刷新歷史紀錄。此前，現貨黃金已經歷了4個多月3300美元/盎司左右的高位橫盤整理。
市場普遍認為，降息預期導致美元走弱，助推了以美元計價的黃金價格上漲。同時，國際局勢動盪和各國央行持續購金，也為金價提供了有力支撐。
市場對聯儲局採取鴿派政策的預期隨之升溫，目前普遍預期年內將降息三次。此外，9月實施50個點子降息的概率達8%，但該情形僅在周四公布的CPI數據表現疲軟時可能出現，屆時金價或將再度獲得提振。
黃金的基本面支撐已持續數月甚至數年，而近期在傑克遜霍爾年會上，聯儲局主席鮑威爾的鴿派傾向成為推動金價創下新高的催化劑。
事實上，在更強勁的鴿派預期和疲軟的美國數據支撐下，實際收益率持續穩步下行。
展望未來，本周四將公布美國CPI數據，下周則迎來聯儲局會議。從宏觀趨勢看，鑑於聯儲局的鴿派反應機制，在貨幣寬鬆背景下實際收益率料將持續走低，黃金應保持上升趨勢。
全球央行不斷增持 機構仍舊看漲黃金走勢
業內普遍認為，全球央行不斷增持，是今年以來黃金價格堅挺的根基。
今年6月，歐洲央行發布的最新報告顯示，黃金已正式超越歐元，成為全球央行第二大儲備資產。截至2024年底，黃金佔全球官方儲備的20%，超過了歐元的16%。
國家外匯管理局9月7日發布數據顯示，2025年8月末，中國官方黃金儲備為7402萬盎司，較上月末增加6萬盎司。目前，中國央行已連續10個月增持黃金。
對於後市，國內外多家機構對黃金後市持樂觀態度。摩根士丹利將年底黃金目標價上調至3800美元/盎司，強調金價與美元指數呈顯著負相關，若美元延續貶值，將進一步推升金價。
瑞銀集團在最新策略報告中表示，預計未來幾個季度金價仍將延續創新高趨勢。低利率環境、經濟數據疲軟及宏觀不確定性上升，正強化黃金作為資產配置多元化工具的價值。
中信證券認為，預計聯儲局走出更加前置的降息路徑，黃金市場可能走出更穩定的牛市。
華安基金許之彥在二季報中，對黃金的中長期配置價值維持樂觀。第一，黃金的定價本質依然是應對信用貨幣超發，全球整體維持寬鬆的貨幣環境。第二，貨幣體系變革下，央行購金的延續性可期，成為黃金定價的重要因素。第三，美國經濟衰退風險提升，關注黃金在資產組合中的配置價值。
華安黃金ETF（518880）成立以來總回報193.40% 持有人戶數3年半增長近10倍
截止2025年9月5日，黃金ETF（518880）成立以來總回報193.40%，基金流通規模達596.06億元。基金經理許之彥自2013年7月任職，管理期間任期回報率達193.40%，基金運作費率年化約0.68%，包含0.5%管理費和0.1%託管費。
華安黃金ETF（518880）作為市場上重要的黃金投資工具，其持有人結構的變化反映了機構與個人投資者對黃金資產的配置偏好與市場情緒的變化。
數據來源：Wind 基金定期報告 統計區間：2022年12月31日-2025年6月30日從2022年年報至2025年中報的數據來看，該基金的持有人戶數呈現顯著增長態勢，從2.99萬戶大幅上升至29.92萬戶，3年半時間增長近10倍，表明市場對該產品的認可度和參與度持續提升。
在持有結構方面，機構投資者始終佔據主導地位，但其持有比例呈下降趨勢。從2022年年報的81.06%降至2025年中報的64.7%，儘管機構持有份額從19.77億份增長至52.82億份，顯示機構資金仍在淨流入，但個人投資者的參與速度更快。
個人投資者持有份額從4.62億份大幅上升至28.82億份，持有比例從18.94%提升至35.3%，反映出黃金ETF正逐漸成為個人資產配置中的重要組成部分。平均每戶持有基金份額持續下降，從2022年的每戶812萬份降至2025年中的273萬份，說明越來越多的中小投資者進入市場，產品普及度和接受度顯著提高。
綜合來看，華安黃金ETF正從以機構為主導向機構與個人雙輪驅動的結構轉變。機構仍為重要持有力量，但個人投資者的快速增長預示着黃金ETF在大衆財富管理中的地位日益上升。這一變化也與近年來黃金價格波動加大、避險需求上升以及投資者教育深化密切相關。
前黃金牛市行情仍有望持續，在債券難以承擔分散風險作用的背景下，黃金依舊是多元化投資的優質選擇，其終極 「避險資產」 地位穩固。展望未來，聯儲局貨幣政策轉向、全球地緣政治風險及去美元化趨勢等因素，仍將對金價形成支撐。投資者除可直接交易華安黃金ETF（518880）外，也可通過其聯接基金（A類：000216，C類：000217）以申購、月供等方式參與。
風險提示：基金投資存在風險，投資者應謹慎決策。黃金價格波動可能導致基金淨值變動，請基於自身風險承受能力理性投資。
責任編輯：石秀珍 SF183