Matt Tracy

路透華盛頓9月5日 - 本週迄今爲止，投資級企業借款人在美國債市上的融資額接近 700 億美元，超過了對勞動節後 9 月份第一週的預期，因爲借貸成本仍接近歷史低點。

據市場參與者稱，截至週五開盤，本週至少有 54 家借款人出售了價值超過 670 億美元的債券。這遠遠超出了本週的預測值（約 600 億美元）。

到目前爲止，週二是本週一級市場交易量最大的一天，有 28 家發行人在這一天出售了價值 433 億美元的債券，而這一天曆來是 (link) 一年中高等級債券市場交易最繁忙的一天。

美國銀行（U.S. Bank）北卡羅來納州夏洛特分行投資級債券銷售和交易主管布萊爾-施韋多（Blair Shwedo）表示，週二的交易狂熱 (link)，是勞動節後高等級債券一級市場有史以來最繁忙的開市之一。

他指出，這是預料之中的繁忙一天，但與近年來的前幾個勞動節相比，規模較小的交易數量之多令人驚訝。

"Shwedo 說："過去幾個(勞動節假期後的) 日都有大型交易。"因此，本週二的交易多樣性令人印象深刻。

本週最大的一筆交易是美國製藥公司默克（Merck）MRK.N發行的60億美元六部分優先票據，這將有助於爲其7月9日宣佈的100億美元收購同行維羅納製藥 (link)。

第二大債券銷售是醫療保險公司 Cigna CI.N 40 億美元的交易，用於爲其即將到期的定期貸款再融資和一般企業用途。

本週高等級交易的利差，即美國公司爲債務支付的相對於美國國債的溢價，仍然接近最近幾周持續的歷史緊張水平。根據 ICE BofA Corporate Index 的數據，本週的平均溢價爲 79 個基點(bps)，高於 8 月 15 日創下的 75 個基點的歷史最高水平。

"總部位於威斯康星州麥迪遜市的資產管理公司麥迪遜投資公司（Madison Investments）固定收益部門主管邁克-桑德斯（Mike Sanders）說："從我們的角度來看，與現有的票據相比，交易已經相當緊張了。

如果美聯儲在 9 月 16-17 日的聯邦公開市場委員會會議上開始降息 (link)，目前低廉的借貸成本可能會進一步降低。

美國利率期貨市場的定價顯示，美聯儲本月降息 25 個基點的可能性爲 88%。在美國勞工統計局數據顯示上月美國非農就業崗位增加2.2萬個，但增幅不佳之後， (link)，該市場還將美聯儲降息50個基點的幾率定價爲12%。

"總部位於洛杉磯的資產管理公司Payden & Rygel投資級信貸主管娜塔莉-特雷維西克（Natalie Trevithick）在一份書面說明中表示："美聯儲的寬鬆週期通常對企業有利，也有助於促進經濟增長。

"這樣的環境可能使公司債券的利差在未來一段時間內保持在目前的緊縮水平，甚至可能進一步收緊。"

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