今日（9月8日）攬盡有色金屬行業龍頭的有色龍頭ETF（159876）逆市飄紅，場內價格現漲0.13%，實時成交額超2500萬元，交投較為活躍！值得關注的是，有色龍頭ETF（159876）獲資金實時淨申購1740萬份！深交所數據顯示，該ETF近5日累計吸金8836萬元，反映資金看好板塊後市，逐步進場佈局！

成份股方面，寒銳鈷業領升超8%，廈門鎢業漲逾6%，贛鋒鋰業、華友鈷業、盛新鋰能等個股大幅跟漲。

消息面上，中國央行連續第10個月增持黃金。國家外匯管理局數據顯示，中國8月外匯儲備為33221.54億美元，較7月末上升299億美元，升幅為0.91%，中國央行連續第10個月增持黃金。黃金今年已成為表現最強勁的主要大宗商品之一，年內累計漲幅超過30%，上周五一度突破3600美元/盎司，創出歷史新高。

天風證券認為，本輪黃金衝上3600美元/盎司高位，其背後有四大推動因素：一是8月以來，美國貨幣政策獨立性的擔憂顯著升溫；二是聯儲局降息預期升溫，利率下行；三是地緣和經濟前景的不確定性，推升市場避險需求；四是近兩年黃金上漲的底層支撐，即美元美債的信心動搖，全球央行持續購金。

放眼海外，美國8月非農大幅不及預期，交易員加大聯儲局降息押注。美國8月季調後非農就業人口錄得2.2萬人，遠低於市場預期的7.5萬人，顯示勞動力市場顯著惡化。數據公布後，美元指數短線下挫約40點，現貨黃金短線走高近25美元。市場普遍預計，聯儲局將在9月17日的政策會議上宣佈降息25個點子。

聯儲局降息如何推高有色金屬價格？業內人士指出，3句話可以簡單理解：①聯儲局降息相當於放水，貨幣貶值，投資者傾向持有更保值的實物資產；②大多數有色金屬，在國際市場上是以美元計價，聯儲局降息帶動美元貶值，美元計價的金屬相對更便宜，進一步增加全球買盤；③降息代表利率下降，企業借錢成本降低，利於企業擴張生產，從而帶動銅、鋁等工業金屬需求上漲。

基本面上，中證有色金屬指數60只成份股盡數披露2025年中報，其中，55股上半年實現盈利，佔比超91%。從歸母淨利按年增速來看，10股實現翻倍，北方稀土淨利暴增1951%居首，國城礦業歸母淨利亦暴增1111%。

圖：有色龍頭ETF2025年中報歸母淨利潤按年增超100%成份股

展望後市，中信建投表示，除卻聯儲局處於降息通道帶來的貨幣寬鬆外，國內正在推行的「反內卷」優化生產要素，提升各環節盈利能力和改善市場預期，有利於金屬價格上漲向下遊的傳導。此外，工業金屬板塊的估值處於偏低的水平，亦有向上修復的空間。EPS與PE雙擊的有色牛市正在啓動。

未來產業「金屬心臟」，現代工業「黃金血液」！按照申萬三級行業口徑，截至8月底，有色龍頭ETF（159876）及其聯接基金（A類：017140，C類：017141）被動跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、鋁、稀土、黃金、鋰行業權重佔比分別為25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6%，相對於投資單一金屬行業，能夠起到分散風險的作用，適合作為投資組合的一部分進行配置。

風險提示：有色龍頭ETF（159876）及其聯接基金（A類：017140，C類：017141）被動跟蹤中證有色金屬指數，該指數基日為2013.12.31，發布日期為2015.7.13，指數近5個完整年度的升跌幅為：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。