金吾財訊 | 中信證券表示，未來3年，醫美行業有望保持高個位數的穩健增長，行業結構性機會突出：1）部分醫美材料仍存在賽道紅利，如天然、重組膠原蛋白領域、再生微球領域，以及尚未有首證落地的PDRN/ECM/絲素蛋白/PHA等材料；2）上游具備平臺化賦能能力的產品型公司；3）下游具備高美譽度、整合上游資源、以綜合解決方案保持差異性等能力的醫美終端機構。該機構推薦：①產品矩陣完善，在研管線進一步補足材料/功能/部位（適應症）版圖，具備產品/培訓/營銷/運營/售後等強下游賦能能力，短期利空反映充分的公司；②面臨行業競爭加劇、求美者購買力疲弱、下游價格戰向上遊傳導等問題，業績短期承壓，但比較優勢猶存的公司；③注重安全與口碑，打造品質醫美，雖短期業績承壓，但在“內生增長&外延併購”雙驅動下極具韌性的公司。