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國際投資者搶購德國股票

根據高盛公司（Goldman Sachs）的數據，2025 年德國吸引了主要市場中最強勁的股票資金流入，扭轉了自 2022 年以來約一半的資金外流。

德國計劃進行財政擴張，其中包括 5000 億歐元的基礎設施專項基金，以及 3 月份批准的國防開支債務豁免規定，這些都推動了德國股市的好轉。

高盛預測，到 2026 年，聯邦赤字率將達到 3.8%，支出重點將放在國防和資本投資上。這也是其預測 2026 年 GDP 增長超過 1.4% 的基礎，而 2023-24 年則是持平或負增長。

這一轉變是在俄羅斯入侵烏克蘭後多年的停滯和地緣政治不確定性之後發生的。

德國經濟研究所(DIW Berlin) 最近表示，隨着內需取代淨貿易成爲增長的主要動力， (link)，2026 年和 2027 年的增長速度可能分別加快到 1.7%和 1.8%，這讓人們更加樂觀。

"高盛集團（Goldman Sachs）表示："近期資金流入的原因是國際投資者在長期賣出德國股票後重返德國。

高盛稱，鑑於國內投資者根深蒂固的風險厭惡情緒，他們仍然是德國股票的淨賣家。

DAX 指數.GDAXI在 2025 年上漲了約 20%，交易價格爲 15.2 倍遠期市盈率，高於歷史平均水平，但根據該行的估計，與美國相比仍有 30-40% 的折扣。高盛稱，相對於增長前景而言，這使得估值具有吸引力。

(喬爾-何塞)

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