周五A股的強勢大漲，讓很多人都始料未及。
截至當天收市，三大指數強勢收漲，滬深兩市全天成交額2.3萬億，全市場超4800只個股上漲，創業板甚至少見大漲達6.55%。
就在前一天，市場還出現集體大跌引發投資者對於牛市行情是否結束的猜疑，沒想到周五一根大陽線，重新把打算離場的資金再拉了回來。
最近，可以非常明顯看到，A股市場頻頻出現高位板塊劇烈波動的走勢，有分析認為，這是因為在資金瘋狂抱團熱門題材實現強勢大漲之後，多空雙方開始出現分歧，這符合牛市行情多呈現「大漲大跌」的特性。
01、集體強勢大漲
具體板塊來看，9月5日，A股新能源產業鏈大爆發，鋰電、固態電池、鈉離子電池、BC電池等各類電池，連同光伏設備、有色金屬等板塊同樣顯著飆漲，甚至連整個電池板塊都整體上漲9.29%，在所有板塊中一騎絕塵。
其中，屬於電池相關概念的大量細分環節核心龍頭如先導智能、金銀河、天華智能、利元亨、廈鎢新能、華盛鋰電、杭可科技等近十股實現20CM強勢漲停，另有大量10CM以上的飆漲，總計漲停股數多達數十隻，成為當天市場漲幅最為強勢的焦點板塊。
同時，從資金面來看，當天主力資金也在大量淨流入各類電池板塊，規模都在數十億至200億不等。可見資金在瘋狂追捧。
在港股市場的鋰電股和光伏產業鏈同樣大漲，天齊鋰業、贛鋒鋰業分別大漲13.33%、12.55%，比它們的A股漲幅還要大得多。
消息面來看，9月4日，工業和信息化部、市場監督管理總局印發《電子信息製造業2025-2026年穩增長行動方案》。《方案》提出，實施光伏組件、鋰電池產品質量管理，深入落實《光伏製造行業規範條件》等文件，強化與投資、金融、安全等政策聯動，推動行業技術進步。
同時，國家能源局綜合司在9月5日發布《光伏電站開發建設管理辦法（二次徵求意見稿）》，並向社會公開徵求意見。儘管這一政策主要聚焦於光伏電站開發建設的規範與管理，但從行業整體生態來看，光伏電站作為光伏產業鏈下游的重要應用場景，其政策環境的優化，對於上游的光伏電池等環節有着積極的傳導效應，從而推動電池概念板塊上漲。
更值得一提的是，就在當天盤前，一則關於「傳周末發布九大行業反內卷細則」的小作文就在市場突然到處傳開，內容主要涉及新能源車、光伏、鋰電池、鋼鐵水泥建材、消費電子、快遞與買賣、生豬等行業。並指出，政策核心是通過法治化手段治理低價無序競爭、淘汰落後產能，同時推動行業向高質量發展轉型。不同行業「反內卷」側重不同，部分領域（如新能源）更強調技術創新，而傳統行業（如鋼鐵）則需平衡產能與需求。
疊加近日監管部門剛好發布相關政策類文件的刺激，此小作文在多方傳播之後，被越來越多股民相信。
其中鋰電和光伏成為被關注討論最多的首要重點。
在消息傳出後，A股和期貨市場開盤後相關板塊就立即遭到了大量資金的瘋狂流入。
其中，在期貨市場的多晶硅期貨主力合約資金流入19億漲停封板，價格再度強勢飆漲8.99%至封板漲停，收報56735元/噸，一舉超越7月底的前高。
同時，焦煤在白天午盤期間也一度大漲近8%，接近漲停。另外，還有工業硅、碳酸鋰、硅鐵、玻璃等多個期貨合約一度跟隨顯著上漲。
有分析認為，關於市場傳出的九大行業反內卷政策「小作文」雖未經官方證實，但契合多個行業面臨的實際問題以及政策持續發力整治「內卷式」競爭的大方向，從已有的政策動向和行業發展困境來看，其實一直都早有政策在落地推行，並且這些政策對行業影響重大，進而非常容易引發股民們的強烈關注。
不過，這也不能排除有資金在幕後故意散佈這些真假難辨的小作文來對行情推波助瀾，進而實現收割韭菜訂單違規行為。
02、資金再次押注
近期，國內股市已經顯著大漲的高位股，出現股價劇烈波動的跡象越發明顯。
一般來說，這似乎是資金開始抱團瓦解的信號。
最明顯的是CPO三巨頭的「易中天」。
新易盛近三年來，股價從不到12元連續數倍式飆漲，到今年一度突破400元歷史記錄，3年累計漲幅高達恐怖的30多倍(前復權），市值一度高達4千億元。不過自從9月開始，股價就開始劇烈向下震盪波動，周四當天還一度大跌15.68%，儘管周五再度大漲11.9%，但回調信號明顯。
還有近期大熱的液冷、PCB等板塊，也出現了大致類似的走勢。
這種情況，並不難理解。
主要是近期A股強勢上漲一段時間後，近期市面開始傳出一些關於監管對行情節奏把控舉措的小作文（如再允許資金淨賣出），儘管這些小道消息無法確定真僞，但對市場的清晰影響是實在的。
這種情況下，部分已經大賺特賺的資金就有移倉意圖，進而產生方向分歧。
而在主要移倉對象中，多晶硅、碳酸鋰、稀土有色這種在三季度迎來顯著價格大漲的板塊便是重要方向。
這些板塊，不僅得益於「反內卷」政策的持續影響，還在於行業層面開始迎來非常明顯的業績改善預期。
比如光伏行業，二季度以來，隨着多晶硅、組件和其他光伏設備材料漲價的出現，行業出現積極的底部修復信號。
從財務數據來看，2025年上半年光伏板塊核心企業營收按年雖為-9.7%，但國內搶裝需求帶動下，二季度開工率與營收按月改善；上半年歸母淨利潤虧損，但二季度虧損幅度減小，加回減值損失計提後，按月扭虧為盈。
8月29日，華潤3GW光伏組件集採中標結果公示，三個標段投標單價分別為0.7215/0.731/0.731元/W，均突破0.72元/瓦，高於當前市場主流成交水平，打破了此前低價競爭的僵局，顯示出價格端的企穩回升跡象。
更重要的是在三季度。
從多晶硅的期貨價格走勢可以看到，從6月底的3萬元一度飆升至如今的5.6萬元，漲幅接近翻倍，並且有市場傳言稱9月初多晶硅頭部企業聯合推出了限售政策，希望通過控制市場流通量來穩定價格。
還有協鑫高管在電話會議中表示有關中國多晶硅產業重組計劃的更多信息將很快公布。隨後協鑫半年度業績說明會上內容被轉發，提及企業預判多晶硅價格將在6至8萬/噸區間內運行。
以此算，起碼在三季度，以多晶硅材料為代表的的光伏行業，將迎來業績層面的巨大增長已經是板上釘釘的事情。
機構認為，經過近兩年的調整，目前光伏行業基本面逐漸築底，在政策調控及供需改善預期下，市場風險偏好有所回升，建議關注盈利修復、經營穩健的硅料、一體化組件及輔材龍頭公司。另一方面，建議關注產業化推進順利，以及佈局高盈利區域有望量利齊升的環節核心龍頭。
鋰電池產業鏈的估值邏輯同樣如此。
電池核心材料的碳酸鋰的價格也是從7月開始顯著大漲，並且在「反內卷」政策指引下，隨着供給端收縮，價格將很可能繼續維持堅挺，為三季度的業績帶來顯著回暖。
多家機構預測，如果「反內卷」執行政策超預期（如鋰礦開採審批收緊），價格可能上探8萬-9萬元/噸。
以天齊鋰業為例，簡單假設三季度末價格維持在8萬元/噸，同時假設天齊鋰業的平均成本是6萬元/噸，那麼其每噸利潤將有2萬元。
根據公開信息，天齊鋰業2024年第三季度碳酸鋰產量為11937噸，假設今年三季度也能維持該水平即約1.2萬噸，那麼將意味着此項的利潤可能有2.4億元，這按月二季度盈利0.28億元-0.51億元的水平將是數倍的增長。
這也是為什麼天齊鋰業、贛鋒鋰業等上半年業績披露鉅額虧損下，近期的股價依舊迎來顯著大漲的原因。
同時，從上市公司數據來看，如鹽湖股份、西藏礦業等國內鹽湖提鋰企業，當前現金成本在2.5萬-4.5萬元/噸，生產成本處於第一梯隊，也將顯著受益於鋰價格的上漲。
不過，需要注意的是，隨着碳酸鋰價格飆升，必然會刺激供給端大幅增長。目前碳酸鋰的供需平衡格局相對多晶硅來說健康得多，但潛在增量產能空間同樣巨大。當前的碳酸鋰隨時可以根據需求情況進行增產調節，從而對於鋰價形成潛在壓制。
03、尾聲
從市場整體來看，A股估值仍處於合理區間，雖然部分行業估值偏高，而另一些行業則估值偏低但盈利改善明顯，所以後市整體繼續維持穩健上漲的慢牛行情還是值得期待的。
在其中，如光伏、鋰電等供需格局改善與行業盈利修復帶動的反內卷板塊，大概率還會有不錯的業績驅動行情，不妨繼續保持關注。