貓屎咖啡控股（HK:01869）最新發布的2025年中報顯示，截至2025年6月30日半年度虧損同比縮窄，錄得股東應占虧損1162.4萬港元，上年同期虧損1389.7萬港元；總營收6428.5萬港元，同比減少13.73%；每股淨資產爲-0.05港元，同比減少12.53%。

　　回溯貓屎咖啡控股近年來的財務數據可見，2021年公司營收達到2.75億港元后，2022年“腰斬”驟降至1.36億港元，儘管2023年短暫回升至1.79億港元並實現797萬港元盈利，但2024年又掉頭向下至1.40億港元，全年虧損擴大至4884萬港元。2025年上半年營收同比下滑13.73%，延續去年以來的下滑趨勢。

　　財報顯示，公司酒樓業務全面滑坡。今年上半年，中環酒樓的收益約8.9百萬港元（過往期間：約10.4百萬港元），減少約14.4%。以“利寶閣”品牌名稱於深圳經營的三間酒樓的總收益約52.9百萬港元（過往期間：約64.1百萬港元），減少約17.5%。

　　而公司高調宣傳的貓屎咖啡連鎖業務產生的收益約2.4百萬港元，毛利率雖高，但佔總收入不足4%，其中包括向連鎖店銷售貨物及設備、提供開業前培訓服務以及不可退還的預付前期費用。

　　此外，盈利質量的惡化更值得警惕。雖然2025年中期虧損有所收窄，但淨利潤率仍維持在-18.08%的低位，較2023年的4.47%相去甚遠。

　　來源：讀創財經

（文章來源：深圳商報·讀創）