金吾財訊 | 中信證券表示，澳門博彩爲消費板塊內重要的“順週期+高端消費”品種，6月以來行業表現持續超市場預期。需求端：二季度黃金價格、股市表現及虛擬貨幣市場的提振帶動內地高端消費意願回暖，供給端：豐富的演藝活動（二季度張學友、權志龍、黎明等歌星演唱會）及新物業翻新（銀河嘉佩樂、金沙倫敦人、美高梅Alpha Villa等）吸引核心博彩客羣，邊柱玩法或帶動贏率上行。該機構認爲當前澳門博彩行業週期拐點明確，預測2025年下半年行業GGR將實現12-14%增長，帶動全年GGR將實現8-10%增長。當前行業整體EV/EBITDA估值已修復至接近10x，仍低於歷史平均（2016-2019年澳門行業平均EV/EBITDA約爲12x）近一個標準差，該機構看好博彩板塊在行業持續高景氣、頭部運營商派息率提升的背景下迎來價值重估。