金吾財訊 | 民生證券研報指，九方智投控股(09636)深耕證券投資諮詢領域，通過AI技術、大數據分析、智能化投顧體系及MCN流量運營，形成了獨特的商業模式。近年來，公司積極推動業務模式升級，深化ToC端流量精準轉化，並通過科技賦能優化投資者體驗。公司股東結構穩定，管理團隊經驗豐富，為企業長期發展奠定了堅實基礎。同時，公司持續加大在投研、科技、流量運營等關鍵領域的投入，提升市場競爭力。公司營業收入快速增長，2019至2023年複合增長率達63.7%，2024年全年收入達23.0億元，同比增長17.4%。受市場活躍度變化影響，公司淨利潤呈週期性波動，2023年歸母淨利潤為1.9億元，同比下降58.5%，2024年回升至2.7億元，同比增長42.4%；2025H1歸母淨利潤進一步回升至8.7億元，超過24全年，業績實現顯著修復。九方智投通過多元化的流量獲取策略、豐富的產品矩陣和精細化的流量運營，實現高效的用戶增長與轉化。公司依託抖音、視頻號等平臺，構建MCN內容矩陣，推動財經內容的傳播，並通過短視頻、直播等形式增強用戶互動，提高用戶轉化效率。公司推出涵蓋高端投教、金融信息服務及智能投研工具的多層次產品體系，通過股道領航系列、超級投資家等核心產品滿足不同投資者需求，並拓展小額產品，優化用戶體驗，提升客戶粘性。此外，公司持續升級智能運營體系，藉助AI技術優化內容生產、精準匹配用戶需求，並強化流量精細化管理，推動流量價值的最大化。

該機構指，公司在渠道拓展、產品矩陣升級及智能運營等方面持續發力，利用AI技術在投研與營銷端的持續賦能，伴隨市場回暖及交投活躍度提升，公司盈利能力有望持續改善。該機構預計公司2025E/2026E/2027E的歸母淨利潤分別為15.28/21.18/26.44億元，同比+461.0%/+38.6%/+24.8%。以2025年9月5日收盤價計，PE分別為20倍/14倍/11倍，首次覆蓋，給予「推薦」評級。