2025年，“第四季度盈利”成爲蔚來創始人、董事長、CEO李斌在各大發佈會反覆強調的目標。這也讓其第二季度財報數據一經發布，就吸引了衆多關注的目光。
距離“最後期限”僅餘3個月，蔚來進展如何？財報顯示，今年第二季度，蔚來實現營收190億元，同比增長9%，環比增長57.9%；淨虧損49.9億元，同比收窄1%，環比收窄26%。
在當晚的電話會上，李斌強調，第二季度是蔚來今年的低谷，從第三季度開始，蔚來將迎來銷量、營收、毛利、現金流等多個關鍵指標的環比改善。
三品牌銷量齊增
今年8月，蔚來公司交付量達到31305輛，同比增長55.2%，創歷史新高。月銷量重新迴歸3萬輛級別，可以看作是蔚來旗下三大品牌戰略協同的階段性勝利。
樂道L90成爲蔚來銷量增長的主要支撐車型，其上市首月交付10,575輛，成爲蔚來公司歷史上銷量破萬最快的車型。憑藉大三排空間和“可充可換可升級”的補能體驗，樂道L90完成了對傳統品類價值的重構，讓更多想要購買大三排SUV的燃油車用戶轉而選擇了純電車型。除此以外，樂道L90的持續熱銷還提升了樂道品牌的整體價值，從而讓樂道L60的產品力也得到了更多用戶認可，7月份，樂道L60鎖單量環比提升38%。
針對這一現象，蔚來汽車聯合創始人、總裁秦力洪對記者表示：“樂道L90破局並非偶然，從這款產品上可以看到蔚來十年技術積累、十年基建佈局所賦能的產品力，這是一個慣性的、跳躍式的增長。”
蔚來ES8則是蔚來品牌的銷量擔當。截至8月21日，前兩代蔚來ES8累計交付量已超過9.3萬輛，是中國品牌高端純電大三排SUV的累計銷量冠軍，也是不分價格區間的中國純電大三排SUV累計銷量冠軍。蔚來全新ES8在8月預售發佈，這款新車基於蔚來第三代車型平臺開發而來，外部尺寸和內部空間更大，內飾更豪華，綜合性能更強。基於此，李斌將全新ES8稱爲蔚來技術創新的結晶之作，以及高端大三排SUV市場最具競爭力的車型。
蔚來第三品牌——firefly螢火蟲的交付量同樣刷新紀錄，8月單月達到4346輛，環比增長84%，位列高端純電小車TOP1。就在昨天，firefly螢火蟲還獲得了歐洲新車安全評價規程（Euro NCAP）、中國新車評價規程（C-NCAP）碰撞測試雙五星評價，成爲唯一同時獲得中歐雙五星和中保研史上最佳評價的小車。
三大品牌車型市場表現的不斷突破，證明蔚來在技術路線和品牌矩陣規劃上的堅持和調整是有效的。“蔚來能重新回到上升軌道，是因爲該堅持的我們堅持了，該改變的我們也堅決調整。”李斌強調，“做企業最難的就是知道該堅持什麼、改變什麼，這是我從創業至今的永恆課題。”
把1%的盈利希望變爲可能
基於第二季度的交付數據，李斌對蔚來第三季度的銷量與營收表現做了積極的預判：“基於目前的產品節奏和銷量趨勢，我們預計第三季度的交付量將創歷史新高，位於8.7萬輛至9.1萬輛區間，同比增長40.7%至47.1%。隨着規模效應的顯現，以及成本控制措施的持續推進，我們有信心在今年內實現毛利率達到20%的目標，在第四季度實現經營性現金流轉正，進而實現盈利目標。”
對於李斌來說，在第四季度實現盈利是打破市場質疑、重塑投資者信心的重要契機。“在一個合適的時間點去證明我們能夠實現盈利，是非常重要的，這是實際經營的需要。”李斌強調，“從公司經營和發展階段的角度，我們也必須做到這一點。這並不是說給別人聽的，我們非常清楚，這個時間點必須完成這個目標。”
雖然蔚來在第二季度的淨虧損進一步收窄，但這一信號並未完全消解其衝擊第四季度盈虧平衡目標的壓力。對此李斌心知肚明，他坦言，“曾經很長一段時間內，這個世界上可能只有不到1%的人相信我們四季度能夠盈利”。
爲了回應這份質疑，李斌以蔚來自身的發展週期爲佐證力辯：“其實在2019年—2020年，蔚來就曾經經歷過一個很谷底、甚至可以說在死亡邊緣遊走的週期，而後經歷了一個高光時刻，然後又進入了一個更長的週期裏面。”在李斌看來，應對當前挑戰的核心邏輯其實很清晰：“只要把長期主義和短期執行結合好，外界就能看到蔚來的競爭力。”
蔚來究竟如何實現盈利？
李斌算了一筆賬：四季度要實現月均交付5萬輛、季度交付15萬輛的目標。隨着高毛利產品如全新ES8和L90佔比提升，毛利率回到16%～17%是合理目標。
成本控制方面，以往蔚來每個季度的研發費用約爲30億元，今年通過經營單元（CBU）機制、全面計算ROI（投入回報率），蔚來將研發控制在每季度20億左右。“研發費用就是人和事。對人，蔚來在今年前兩個季度做了不少優化；對事，蔚來進行了優先級排序，不合算的項目就不做了。”李斌認爲，目前20億元的研發費用足以做到曾經花費30億元研發費用所做到的事。與此同時，蔚來銷售及管理費用也在優化，四季度有望控制在銷售額的10%以內。
綜合來看，蔚來在第四季度實現盈利是有機會的。不過，李斌也強調，盈利的前提是賣好車：“安心賣車、安心交車、安心提效，踏踏實實幹活。盈利挑戰非常大，但這場仗有機會打贏，也必須打贏。”
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