今日港股創新藥板塊經歷驚險深V行情，翰森製藥、百濟神州、石藥集團分別跌7.98%、7.44%和6.86%，恒生醫藥ETF(159892)盤中一度深跌6.49%，隨後跌幅快速收窄至-3.3%，盤中湧現資金淨申購9200萬份，港股通醫療ETF從最深4.64%跌幅收窄至-1.88%。 消息面上，9月10日《紐約時報》報道，特朗普政府正在考慮通過一項行政命令草案，計劃對來自中國的創新藥（尤其是實驗性藥物）實施更嚴格的限制。 去年的《生物安全法案》已經驗證過醫藥脫鉤不可行，且對彼時的CXO藥企業績影響有限。同理上述報道的草案對國內創新藥藥企的實質性影響大概率有限： ①華泰證券指出，2025年以來（截至8月27日），全球創新藥達成BD 交易數量540 項，披露總金額達1634.10 億美元，其中國產創新藥達成license out 交易數量83 項，披露總金額達845.31億美元，金額佔據全球過半，有力佐證了中國創新藥的崛起不可逆轉，是全球創新資源優化配置的結果。 ②自2020年開始各大外企陸續面臨專利懸崖問題，未來10年需要外購管線填補超2400億美元市場空缺，作為強大的利益集團，必然加大遊說力度。 ③長期來看，隨着國內老齡化持續加速，老年化羣體對健康消費需求有望穩步增長，是醫藥板塊投資的核心邏輯。 值得關注的產品，及截至發稿升跌幅： 全球醫藥全產業鏈代表：恒生醫藥ETF(159892)，-3.3%，前十大權重股涵蓋多隻創新高的藥企：百濟神州、藥明生物、康方生物、中國生物製藥、三生製藥。 CXO與AI醫療的深度聚焦：港股通醫療ETF(520510)，-1.88%，指數CXO濃度全市場領先，權重股包括藥明生物（CDMO冠軍）：（雙抗藥物研發全球領跑者）、微創醫療（心血管介入領域國產替代先鋒）、京東健康（醫療數字化領跑者）。