金吾財訊 | 東吳證券(香港)研報指，同道獵聘(06100)上半年實現營業收入9.4億元，同比下降7.6%；毛利潤7.3億元，同比下降8.1%；歸母淨利潤0.8億元，同比增長77.1%；經調整經營利潤1.2億元，同比增長32.7%。公司C端累計用戶達1.11億，同比增長10.5%，用戶基礎持續夯實；受統計口徑調整影響，C端付費用戶同比下降12%至4.76萬。B端方面，公司累計驗證企業超143萬，同比增長4.8%，印證公司中高端招聘領域稀缺地位。另外，公司上半年經營利潤率達11.5%，同比提升約4.3pct，預計公司未來將繼續優化內部運營以推動利潤健康增長。該行提到，上半年「獵聘企業版」推行AI賬號升級，新增「簡歷快讀」和「智能邀約」等功能，並與「意向溝通」協同，構建覆蓋招聘全需求的AI產品矩陣，上半年累計覆蓋超70%付費客戶。另一方面，AI面試系統Doris依託招聘領域積澱與技術迭代，覆蓋多職類面試需求，評估結果與資深專家一致性超95%；上半年聚焦場景拓展與標杆客戶突破，通過龍頭客戶建立口碑，同時可服務批量面試、內部人才盤點等場景，為打開市場空間奠定基礎。該機構看好公司在中高端招聘市場的獨特卡位和AI技術驅動的服務溢價能力，預計未來隨着招聘市場需求回暖，公司業績將明顯改善。該機構預計公司2025-2027年實現收入19.7/21.5/24.2億元，同比-5.3%/+9.2%/+12.2%；Non-IFRS歸母淨利潤1.9/2.4/3.0億元，同比+8.7%/+30.3%/+23.2%，對應PE約9.8x/7.5x/6.1x。（匯率以2025/9/3當天港元/人民幣= 0.9117為準）。維持增持評級。