撰文：嘉盛集團資深策略師Julian Pineda
黃金一直保持強勁的看漲勢頭，在過去五個交易日中上漲了4.5%以上。在美國勞動力市場數據強化了降息預期的背景下，人們對該金屬作爲避險資產的信心仍然支撐了買盤。只要這種前景持續下去，黃金相對於美國國債就仍然更具有吸引力，短期內可能會擴大上行壓力。
美聯儲會降息多少？
最新的勞動力數據顯示惡化程度比預期更大。8月，僅報告了22，000個新工作崗位，遠低於預期的75，000個。此外，6月經修正後減少了13，000個工作崗位，證實了自2020年以來的首次負增長。這反映出持續的高利率已經對勞動力市場產生了負面影響，進一步削弱了美國經濟。
來源：CNBC這種情況使得降息週期幾乎不可避免。根據CME的數據，9月降息0.25%的概率爲88.2%，10月降息的概率爲73.9%，12月降息的概率爲69.3%。如果實現，目前4.5%的利率可能會在2025年底前降至3.75%，從而鞏固美聯儲更加鴿派的立場。
來源：CME Group降息前景也打壓了10年期美國國債收益率，該收益率在短短几個交易日內從4.2%跌至4.0%。與黃金相比，由於回報率走低，美國國債失去了吸引力，從而鼓勵資本從債券轉向該金屬。這鞏固了黃金作爲首選避險資產的地位，並可能在短期內維持強勁的需求。
來源：Trading Economics美國國債傳統上是黃金作爲避險資產的主要競爭對手。但隨着收益率下降，投資者覺得其吸引力降低，導致資本持續流向黃金。這種流動提振了對該金屬的需求，並鞏固了其作爲經濟不確定性期間最穩定避險資產的地位。
如果利率下降的前景持續下去，債券收益率仍然疲軟，黃金可能會繼續吸引大量資本流入，從而在未來幾個交易日維持對黃金/美元的持續買盤壓力。
黃金技術展望
來源：StoneX，Tradingview· 看漲勢頭延續：自8月20日以來，黃金/美元不斷創下歷史新高，證實了圖表上看漲傾向占主導地位。這一走勢足以讓黃金處於激進的買盤週期中，不過這種強勢可能開始顯示出疲憊的跡象。如果價格穩定在較高點位，隨着市場在試圖進一步擴大趨勢之前鞏固漲幅，可能會出現技術修正。
· RSI：RSI線呈現明顯的上行斜率，已經高於中性區域，達到70附近的超買點位。這反映了最近幾個交易日的買盤壓力過大，表明市場可能處於不平衡狀態。如果RSI停留在該區域，則存在針對這種過度上漲的短期修正風險。
· MACD：線和柱狀圖均牢牢守在0軸上方，確認短期均線仍處於看漲區域。這支持了上升趨勢的延續，不過在如此強勢的走勢之後，短期調整的可能性仍然存在。
值得關注的重要點位：
· 3，700美元–暫定阻力位：關鍵心理點位和整數參考。由於沒有歷史點位可供借鑑，這成爲多頭必須突破的第一個障礙。利落突破該點位將爲更激進的看漲趨勢打開通道。
· 3，500美元–近期支撐位：在最近小幅調整後形成，這是抵禦潛在回調的第一道防線。保持在該區域上方可以保持看漲結構完好無損，而跌破該區域可能會引發更大的調整。
· 3，400美元–關鍵支撐位：該點位以前是主導數月的橫向通道上沿，現在是最值得關注的點位。跌至該區域將使激進的看漲趨勢面臨瓦解風險，並可能標誌着技術結構的轉變。
責任編輯：朱赫楠