智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，騰訊控股(00700/買入)長青遊戲穩健，重點新游上線彌補老遊戲流水下滑，後續新遊儲備豐富，該行維持全年遊戲收入增速預期(+16%，對比VA預期19%)，業績穩健增長確定性強，AI加持下效率優化促進利潤釋放，看好長期估值提升潛力。網易(09999/NTES.US/買入)手遊流水維持同比正增長，《命運：羣星》有望帶動海外流水加速增長，關注國服版本及其他本土市場新手遊排期，看好端遊延續強勁增勢，估值下行空間小。

騰訊方面，重點新游上線，緩和本土手遊流水高基數影響。本土流水同比淨減22億元/10%，主因《MDnF》高基數，部分被新遊增量所抵消。《三角洲行動》8月流水環比有所回落，但仍高於7億元。海外流水同比增4.7億元/9%，主因《皇室戰爭》等遊戲增量抵消《荒野亂鬥》高基數影響。《皇室戰爭》8月流水超7億元，同/環比增360%/20%，持續受益於頭部KOL直播、匹配機制優化、玩法創新及熱門IP聯動，9月2日起連續4天登頂美國iOS遊戲暢銷榜，有望維持強勁流水錶現。

網易方面，《蛋仔派對》維持亮眼表現，海外新遊釋放流水增量。本土流水同比增2億元/3%，新遊及《蛋仔派對》增量貢獻抵消《逆水寒》等高基數影響。《燕雲十六聲》維持2-3億元月流水量級，《蛋仔派對》受週年新版本及暑期運營拉動，8月單月流水維持超10億元高位。海外流水同比增0.5億元/8%，仍受益於新遊流水增量貢獻。

新遊關注：1)騰訊《無畏契約：源能行動》8月19日公測，最高登本土iOS遊戲暢銷榜第4名，該行估算首月流水5-7億元，基本符合該行此前預期。2)網易射擊手遊《命運：羣星》8月28日國際服上線，最高登美國iOS遊戲暢銷榜第21名，上線前10日合計流水約4000萬元，該行估算首月流水或超1億元。