美國股市一路高漲，今年已創下20多次歷史新高，摩根大通交易員卻並沒有太多可信理由地警告稱，聯儲局的下一步行動可能會抑制投資者熱情。

　　由Andrew Tyler領導的交易台表示：「當前這輪牛市感覺勢不可擋，新的支撐正在形成，過去的支柱被削弱。但如果聯儲局在9月17日會議上如市場廣泛預期那樣降息，可能會演變成‘利好出盡是利空’的情形，投資者將選擇回撤。」

　　摩根大通交易部門維持了較低信心水平的戰術性看多立場，同時指出一系列風險因素，包括通脹、就業和貿易戰。他們還指出，散戶投資者通常在9月減少參與，而企業回購自身股票的行為也減少了。

　　標普500指數自4月特朗普宣佈實施對等關稅以來，已累計上漲逾30%，股市迄今表現出較強的韌性。但隨着關稅影響開始顯現，加上近期疲軟的就業數據，投資者在面臨預期中的降息之際情緒緊張，9月通常是一年中美股表現最差的月份。

　　Tyler對即將召開的聯邦公開市場委員會會議表示擔憂，他指出，儘管周四公布的CPI不太可能阻止聯儲局降息，但來自上市公司和非上市公司的通脹評論顯示，未來還有更多「由關稅引發的成本轉嫁」，速度和幅度尚不確定。此外，降息可能刺激勞動力需求，進而引發工資通脹，而工資通脹通常是「粘性的」。

　　考慮到風險上升，Tyler的團隊寫道：「我們偏好VIX看漲價差期權或VXX多頭倉位作為對沖工具，同時也偏好部分防禦型板塊。」他們還建議股票投資者考慮增加對黃金的配置，因為降息預期正在削弱美元。

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責任編輯：李桐