智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，根據博通(AVGO.US)最新財報，現有三大客戶對AI定製加速卡需求延續高景氣，新增的第四個大客戶將帶來更加旺盛的XPU需求。相較於電交換機，OCS的優勢在於無需光電信號轉換和相應的數據包處理過程，可顯著降低時延和功耗，系統故障概率也有所降低。隨着數據中心向着高帶寬、低時延、低能耗發展，OCS有望解決OEO交換機所面臨的諸多侷限性，需重視相關技術演化及產業發展。推薦標的：中際旭創(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、英維克(002837.SZ)、天孚通信(300394.SZ)等。

開源證券主要觀點如下：

博通(AVGO.US)新增大客戶XPU旺盛需求，新一代交換芯片TH6助力網絡集羣發展

根據博通最新財報，博通現有三大客戶對AI定製加速卡需求延續高景氣，新增的第四個大客戶將帶來更加旺盛的XPU需求，預計2026年起放量出貨，第四個大客戶預計帶來的10億美元AI機架訂單將在2026年第三季度完成。

博通現已推出新一代高速率交換芯片Tomahawk6(102TB)，在相同的計算集羣規模下可將網絡架構從三層降至兩層，顯著降低延遲和功耗，路由器Jericho4(51.2T)可處理20萬節點集羣。

OCS或爲大規模數據中心的架構提供新的解決方案

光電路交換機(OCS，OpticalCircuit Switch)指的是基於全光信號的交換機設備，其工作原理是通過配置光交換矩陣，從而在任意輸入和輸出端口間建立光學路徑以實現信號的交換，現有的技術路徑包括MEMS方案、數字液晶技術、光波導方案等。

相較於電交換機，OCS的優勢在於無需光電信號轉換和相應的數據包處理過程，可顯著降低時延和功耗，系統故障概率也有所降低。此外，OCS無需進行端口速率的頻繁迭代，通過單純的光路重定向即可實現跨代設備的無縫互聯，可大幅提高硬件使用壽命。

OCS技術解決方案用於數據中心，與高速光模塊、光環形器或雙向WDM器件構成一個高效率、低成本、高效益的大規模光交換系統，可爲大規模數據中心的架構提供新的解決方案。

OCS技術也帶來了一些新的挑戰，包括較高的前期部署成本、插入損耗、重配置時延等。隨着超大規模數據中心和高密度AI集羣的發展，未來OCS技術或將將發揮重要作用，同時液冷滲透率或逐步提升。

OCS或給光通信、液冷、OCS交換機整機代工等帶來新成長機遇

傳統OEO(光-電-光)交換機存在一些關鍵性挑戰，如帶寬限制、功耗問題、時延問題、擴展性不足等，具備速率無關性、高帶寬能力、功耗效率、降低時延、高擴展性等核心優勢。隨着數據中心向着高帶寬、低時延、低能耗發展，OCS能夠在無需光電轉換的情況下，直接在光域完成信號的路由，這種直接的光交換方式有望解決OEO交換機所面臨的諸多侷限性，在性能、能效與可擴展性方面具備較強競爭優勢，需重視相關技術演化及產業發展。

推薦標的：中際旭創、新易盛、英維克、天孚通信、中天科技、亨通光電;

受益標的：光庫科技、騰景科技、長飛光纖、炬光科技、光迅科技、太辰光、德科立、賽微電子、申菱環境、銀輪股份、同飛股份、高瀾股份、科華數據等。

風險提示：AI發展不及預期、行業競爭加劇、中美貿易摩擦等。

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