FX168財經報社(亞太)訊 美聯儲在經過九個月的觀望後，幾乎可以肯定會在即將召開的9月會議上降息25個基點。但這一動作引發大量爭論。背後原因是什麼？

部分爭論源於對經濟前景的看法：美國似乎正進入一個不尋常的階段——經濟增長放緩，但通脹卻偏高。更高的進口商品關稅帶來不確定性，一方面抑制經濟活動，另一方面又推高了物價。

在這種環境下，經濟學家分爲兩派：一派擔心通脹進一步走高，主張美聯儲維持利率不變；另一派擔心經濟衰退，尤其是在上週五公佈的疲弱就業報告之後，主張更大幅度的降息。

如果沒有滯脹風險，降息的邏輯很簡單：爲防範經濟進一步疲軟。但在滯脹環境中，降息可能會助長通脹。

目前的利率水平（4.255%—4.5%區間）已經足以在某種程度上壓抑需求，因此降息可能刺激經濟活動。但在滯脹環境下，同樣的舉措可能會加劇物價上漲。

上週公佈的經濟數據顯示，美國8月份僅新增2.2萬個就業崗位，遠低於年初前三個月月均10萬以上的水平。

Bianco Research總裁Jim Bianco反對降息，他認爲在當前經濟環境下，2.2萬個就業崗位可能已經是“最佳水平”。

過去每月10萬個就業崗位被認爲是維持失業率穩定所需的最低增幅，但那時人口增長很大程度上來自移民。隨着特朗普總統事實上“關閉邊境”，就業市場可能只需新增2.2萬人就能保持穩定。

Bianco表示，如果勞動力供給無法增加，而美聯儲此時降息，只會推高通脹。

相反，德意志銀行美國首席經濟學家Matthew Luzzetti認爲，近期就業放緩並非源自勞動力供給受限，而是源於關稅帶來的不確定性衝擊導致需求疲軟。他預計美聯儲將在9月降息25個基點。

渣打銀行北美宏觀策略主管Steve Englander則主張美聯儲應在9月直接降息50個基點。他指出，勞動力市場的供需動態掩蓋了真實的疲軟。

他強調，這不會是一系列連續的半個百分點降息，而是一次性的“追趕式”舉措。

Rockefeller International經濟學家Ruchir Sharma則在《金融時報》發表評論稱，美聯儲應考慮加息。他指出，金融條件非常寬鬆，消費者通脹率已連續四年高於美聯儲2%的目標，並且未來大概率將繼續維持在這一水平。

他批評說，市場普遍預期美聯儲降息25個基點，這種“動輒救市”的慣性反應數十年來一直削弱美聯儲的公信力，並推動了金融泡沫的累積。