來源：能源研發中心
後市觀點
周一油價的反彈估計讓不少期待開盤就跌的人失落，沽空國內SC原油的投資者估計更是如坐鍼氈，在亞歐時段歐美油價從低點反彈1.5美元左右的同時，SC原油在居然從低點大幅上升逾過了20元，這意味着3美元的上漲，超過外盤一倍漲幅的拉升，這給市場帶來了不少困惑。油價的反彈一方面是小幅增產的靴子落地部分資金離場，另外製裁對供應的擾動擔憂也讓部分投資者選擇觀望，但夜盤油價很快回吐了日內漲幅，最終微幅收漲，收出一根長長的上影線，原來油價也會上演讓子彈飛一會的好戲。
周日歐佩克+小幅增產符合市場預期，歐佩克用儘可能溫和的描述緩解市場對增產的擔憂，並承諾努力支持市場穩定，重申採取謹慎態度並保持全面靈活性的重要性，以便暫停或逆轉額外的自願生產調整，這在一定程度上安撫了市場。另外特朗普聲稱準備對俄第二階段的制裁讓部分投資者選擇觀望，在莫斯科對基輔發動衝突爆發以來最大規模的空襲後，美國對俄羅斯實施進一步制裁的可能性正在增加。地緣層面美國與委內瑞拉的摩擦持續升溫也讓市場緊張，一定程度上讓中國市場擔心來自委內瑞拉的供應，SC原油周一大幅反彈一定程度上受此影響。地緣對原油市場的供應擾動繼續困擾市場，諸多因素推動了油價在亞洲時段的衝高。
對於周一油價的大漲，有機構對此解讀為OPEC+決定10月放緩增產，國際油價應聲反彈。這是一個非常有意思的視角，油價的上漲似乎在告訴我們這個邏輯是對的，但可能跑偏了，好像小幅增產不是增產，不會給油價造成壓力一樣。從全球範圍來看，7月之後原油市場似乎沒有明顯的累庫，尤其是考慮到中國市場庫存的增長，對應其他地區包括美國在內的其他國家和地區原油沒有明顯的累庫痕跡，這也讓不少投資者基於不同的視角對原油市場供需結構的理解存在明顯的差異。接下來的半年時間內將是EIA預測的原油供應過剩壓力巨大的時間段，這也意味着市場進入了關鍵的對過剩預期證實階段，對油價的方向選擇將非常關鍵。
總體來看油價確實面臨相對複雜的影響因素，包括對供需推移的視角也有差異，但綜合評估下來今年歐佩克+的提速增產及需求表現再次低於年初預期的大基調下，原油市場面臨的超級過剩壓力仍將是油價最核心的驅動，操作思路上仍建議逢高沽空為主，注意節奏把握，謹慎參與。
每日動態
【1】WTI主力原油期貨收漲0.39美元，漲幅0.63%，報62.26美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.52美元，漲幅0.79%，報66.02美元/桶；INE原油期貨收漲0.84%，報480.2元。
【2】美元指數跌幅0.29%，報97.45；港交所美元兌人民幣跌幅0.11%，報7.1229；美國十年期國債漲幅0.15%，報113.58；道瓊斯工業指數漲幅0.25%，報45514.95。
近期要聞
【1】【歐佩克+增產，沙特下調亞洲原油價格】
在歐佩克+宣佈將繼續增加石油產量之後，沙特將下調其下月銷往亞洲的所有等級原油的價格。一份價目表顯示，沙特阿美將把旗艦產品阿拉伯輕質原油10月份向其最大市場的發貨價格下調1美元/桶。下個月，該品級原油的售價將較地區基準原油每桶溢價2.20美元，低於煉油商和交易商的預期。根據對煉油商和貿易商的一項調查，預計該公司將把價格下調50美分/桶。沙特及其歐佩克盟友上周末同意繼續推動進一步增產。此前幾個月，沙特加快了增產步伐。該聯盟正尋求奪回被競爭對手搶走的市場份額，在此過程中可能會違背其捍衛原油價格的傳統目標。
【2】當地時間9月7日，美國總統特朗普表示，數位歐洲國家領導人將於8日或9日訪問美國，討論俄烏衝突問題。特朗普表示，他也將很快與俄羅斯總統普京通話。他對俄烏衝突的現狀「並不滿意」，但他仍強調有信心「很快解決」衝突。特朗普未透露具體哪些歐洲領導人將到訪，白宮方面也尚無回應。
周日當記者在白宮問及是否準備對俄實施「第二階段」制裁時，特朗普回答：「是的，準備好了。」但他未作進一步說明。 特朗普此前曾預測自己能在1月就任後迅速結束烏克蘭衝突，但未能如願止戰，這讓他感到挫敗。白宮周日未立即回覆郵件置評，未說明特朗普具體考慮採取哪些措施。 此次問答是特朗普上周三言論的後續。當時他為自己已對俄採取的行動辯護，包括上月對印度輸美商品加徵懲罰性關稅。印度是俄羅斯能源出口的主要買家之一，而西方買家因衝突已減少採購。 「這讓俄羅斯損失了數千億美元，」特朗普周三稱，「這能叫沒行動嗎？而我還沒啓動第二階段或第三階段。」 美國財政部長貝森特當地時間周日表示，美國和歐盟可能對購買俄羅斯石油的國家「加徵次級關稅」，從而將俄羅斯經濟推向崩潰邊緣，並迫使俄羅斯總統普京回到談判桌。
【3】【海灣原油價格震盪：OPEC+增產放緩，市場暗流湧動】
⑴ OPEC+成員國決定在10月份將產量僅增加137，000桶/日，遠低於此前數月約555，000桶/日的增幅，此舉被視為「溫和」，直接刺激了市場避險情緒，導致阿曼、迪拜和Murban等中東基準原油的現貨升水走強。
⑵ 儘管OPEC+的增產幅度低於預期，但市場對俄羅斯原油可能面臨進一步制裁的擔憂情緒依然存在，這為油價提供了支撐。現金迪拜原油對掉期的升水上漲了6美分，達到每桶3.10美元，顯示出市場的結構性改善。
⑶ 交易員需密切關注全球原油供需的基本面變化，以及地緣政治風險對市場情緒的潛在影響。【原油市場價格「暗流湧動」：中東重質原油受追捧，價差或持續為負】
⑷ 機構分析師表示，儘管石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）計劃在10月增加原油產量，但預計布倫特與迪拜原油之間的價差將持續為負。TotalEnergies交易和航運業務高級副總裁Rahim Azouni指出，市場對重質原油的需求強勁，是導致布倫特-迪拜價差走低的根本原因。布倫特-迪拜價差的收窄，使得價格更具吸引力的美國西德克薩斯中質原油（WTI）得以加速流入亞洲市場。
⑸ 展望未來，預計2026年全球原油供應將主要由拉丁美洲驅動，TotalEnergies在蘇里南的生產項目也將在兩年內實現日產20萬桶的峯值。
⑹ 這一局面凸顯了地緣政治及供應預期在影響原油市場定價中的關鍵作用，市場參與者需密切關注多重因素的博弈。
責任編輯：趙思遠