智通財經APP獲悉，頑固的通脹已經成爲英國財政大臣裏夫斯(Rachel Reeves)首份預算案的最大弊端之一。而在第二份預算案中，她有可能重蹈覆轍。

近幾日，英國商業團體警告稱，工黨政府在稅收、就業權利和最低工資方面的政策，可能會給企業帶來數十億英鎊的運營成本，並推動物價在未來一年繼續上漲。他們表示，這一次衝擊可能更爲尖銳，因爲企業利潤空間更小，更難以在不轉嫁成本的情況下消化壓力。

英國商會發言人Steve Partridge表示：“我們在本次預算中的頭號訴求是：不要再提高對企業的稅收。”“目前唯一能夠消化這些成本的方式，就是通過漲價。”

由於受到英國首相斯塔默(Keir Starmer)競選承諾——不傷害“勞動人民”(即不提高所得稅或增值稅)——的約束，裏夫斯在去年10月的首份預算案中選擇通過增加僱主工資繳納份額260億英鎊(350億美元)來平衡預算。她還大幅上調了最低工資，這是工黨14年來首份財政計劃的核心內容。

將近一年後，人們普遍認爲這些政策助推了通脹上升。英國央行最近也加入了預算責任辦公室(OBR)的行列，對此表示擔憂。去年裏夫斯宣佈財政計劃時，消費者價格指數(CPI)還徘徊在政府2%的目標附近。今年7月，該指標升至3.8%，部分英國央行貨幣政策制定者現在主張放緩降息節奏以抑制物價。

英國企業擔心，在裏夫斯11月26日公佈第二份預算案後，可能迎來新一輪監管負擔和稅收上漲。根據測算，英國政府將面臨350億英鎊的財政缺口，原因包括上升的借貸成本、斯塔默7月推翻的福利削減計劃，以及OBR即將下調的經濟增長預期。

儘管裏夫斯並未公開承認她的政策推高了通脹，但她和助手已私下開始發出警告，物價上漲可能會減緩降息步伐、降低生活水平，並引發產業動盪。倫敦地鐵司機正在進行爲期一週的罷工，他們稱所獲3.4%的加薪幅度低於當前通脹水平。英國央行預計，通脹將在9月達到4%的峯值，然後逐步回落。

裏夫斯週二在內閣會議上對部長們表示，他們必須齊心協力，以防在11月預算前出現新的通脹積累。她表示：“政府必須進一步支持英國央行降低通脹，控制公共開支並推動經濟增長。”

與此同時，斯塔默也在尋求加強對經濟政策的掌控，並維持與企業的關係。他在預算公佈前成立了一個新的“預算委員會”，由唐寧街10號和財政部的重要人物組成。據知情人士透露，該小組將由經濟顧問Minouche Shafik和財政部部長Torsten Bell共同主持，幷包括唐寧街的核心顧問。

然而，零售和商業團體表示，政府的政策可能使問題惡化，重演去年的情形——當時僱主國民保險繳費(NICs)的上漲大部分被企業轉嫁給消費者。OBR去年估算，NICs上漲會推動通脹率上升0.4個百分點。

小企業還將面臨明年4月商業稅減免到期，屆時稅負將增加17億英鎊。同時，關於工人權利、最低工資和包裝的新法規也將爲企業帶來額外成本。

英國零售商協會(BRC)在4月的一項調查顯示，52%的成員預計《就業權利法案》會增加成本。英國政府自己的分析估算，該法案的成本最高可達50億英鎊。BRC表示，這一負擔將“集中落在零售、酒店和休閒等低薪行業僱主身上”，而這些行業利潤率微薄，幾乎沒有能力消化衝擊。

政府研究顯示，如果全部50億英鎊成本落在這些低薪行業，那麼在計劃於明年4月實施的4.1%全國生活工資漲幅基礎上，還會再增加1.5%的工資成本。同一研究表明，企業的主要應對措施將是提高價格。

英國全國生活工資的提高已經壓縮了員工之間的工資差距，因爲僱主試圖將成本分攤到整個勞動力隊伍中。行業組織英國酒店業協會(UKHospitality)在對4.1%全國生活工資漲幅作出回應時指出，這存在“工資-物價螺旋推動通脹”的潛在風險。英國三明治和咖啡連鎖店Pret A Manger Ltd.首席執行官Pano Christou週二表示，該行業正面臨“強烈”的壓力。

英國央行日益擔心政府政策正在削弱其降低通脹的努力。在8月的《貨幣政策報告》中，英國央行指出，“近期核心商品價格通脹的上升主要反映了更高的勞動力成本”，並將其歸咎於導致英國食品價格漲幅比歐洲其他地區更爲陡峭。

英國央行尤其關注食品價格，因爲食品價格對家庭而言“極具顯著性”，這意味着它們“可能影響通脹預期並加劇通脹壓力的持續性”。英國央行還在8月警告稱，未來幾個月將全面生效的新包裝稅可能會使食品價格水平上升“略高於0.5%”。BRC預計，目前4.6%的食品價格通脹將在今年晚些時候升至6%。

自2024年8月以來，英國央行貨幣政策委員會每三個月都會降息一次。但由於通脹頑固，投資者現在預計，政策制定者在明年2月前不會再次降息。高通脹不僅正在侵蝕生活水平，還推高了政府借貸成本，使裏夫斯更難實現財政平衡。

Panmure Liberum首席經濟學家Simon French上週在一份報告中寫道，長期英國國債的高企借貸成本，部分是因爲市場擔心通脹持續。他表示：“財政部在語言上微妙地轉向以控制通脹爲任務，這讓我們略感鼓舞。”