核心觀點無人車催化處於低迷狀態的板塊6月大漲，估值終於在底部小幅反彈。件量增速2年後降回20%，總部頭尾部價格策略明顯分化，毛利率繼續不同程度下降，派費和單票現金流成競爭關鍵。價格戰進程取決於全鏈條成本降本空間與全鏈條利潤重新切分（企業無法決定最終市場博弈的價格，但可以決定總部自身成本下降空間，以及如何與加盟商進行壓力分攤），以及行業2025年件量規模增速水平（伴隨反內卷政策推廣，一方面助益單票...
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