上週AI相關指數下跌

人工智能指數週報

（25年9月第2期）

【市場回顧】

上週，人工智能指數下跌5.0%，雲計算指數下跌4.9%，科創人工智能指數下跌9.1%。上週海外市場科技股整體震盪，代表海外大型科技股表現的TAMAMA指數下跌0.1%。上週市場整體寬幅震盪，此前表現較好的人工智能板塊受此影響較大。產業層面，上週海外科技廠商接連對長期資本開支給出更積極的指引，AI投入持續性明顯增強，海外半導體公司本季度的財報也爲這一長期趨勢提供了較好的短期驗證。

市場覆盤：市場層面，上週A股整體呈現寬幅震盪特徵，但結構性機會仍然持續活躍。海外方面，9月5日，美國勞工部發布的非農就業數據顯示，8月美國非農部門新增就業僅2.2萬人，大幅低於市場預期；此外，6月和7月非農就業人數合計下修2.1萬人。數據發佈後市場對9月降息預期快速趨於一致，有望爲後續科技及其他利率敏感板塊提供較好流動性支撐。產業方面，上週美國多家科技巨頭在白宮表示將大幅增加資本開支，其中Meta計劃到2028年之前，在美國建設數據中心和其他基礎設施方面的投入將“至少達到6000億美元”。整體來看，海外科技廠商對AI和基礎設施投入仍然保持積極態度，而近期密集發佈的美股半導體公司季報或驗證了全球算力投入的景氣度。

產業動態：

1）政策方面：國內外AI產業政策正加速落地。9月4日，美國總統特朗普於週四在重新裝修的白宮玫瑰園舉辦晚宴，邀請二十多位科技和商界領袖出席，討論如何利用人工智能推動美國走在全球創新最前沿。

2）算力方面：海內外巨頭持續加碼AI算力研發與投資。Meta首席執行官扎克伯格在與美國總統特朗普及其他科技高管共進晚宴時表示，Meta計劃到2028年之前，在美國建設數據中心和其他基礎設施方面的投入將至少達到6000億美元。

3）模型方面：大模型正爲應用普及提供高性能低成本的基礎模型。快手開源最新多模態大模型Keye-VL-1.5。這款80億參數的模型支持128k tokens擴展上下文，在視頻理解和推理方面能力出色。Keye-VL-1.5採用了“慢-快視頻編碼”等創新技術，能捕捉長視頻中的細節和時間邏輯，並在多項視頻基準測試中取得SOTA成績，超越了同等規模的優秀模型。

4）應用方面：AI產品商業化不斷在專業領域取得進展。據彭博社報道，DeepSeek正在開發一款具備高階AI Agent功能的新模型，並計劃在今年四季度發佈。該模型的核心特點是能根據最少的指令，自主完成多步驟複雜任務，並能通過過往行爲不斷學習和優化。

展望下週，繼續關注國內AI產品進展、基礎模型迭代進展、海外貿易政策及地緣政治變化、國內宏觀政策預期變化等。

（以上是相關板塊的最新動態信息，基於客觀事實，僅作展示不代表個股推薦）

注：正文數據來源Wind，截至2025年9月5日。

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