金吾財訊 | 太平洋證券研報指出，綠源集團控股(02451)兩輪車主業技術驅動築牢基本盤，豐富產品矩陣搶佔市場高地。1）技術側：自主研發三電核心技術，獨創液冷電機技術減少動力衰減實現質保十年，數字化電池解決冬季續航核心問題。2）產品端：六大電自電摩系列，中高端產品加速補齊，實現全價格段及多種需求覆蓋。3）產能端：四大基地構建全國供應鏈，設備總產能580萬臺，規劃產能950萬臺，形成區域化產能協同網絡。4）增長機會：關注新國標切換推動產品結構優化與盈利空間打開，引流至私域精準營銷把握消費者心智，線下渠道數量服從質量有序擴張精細化運營提效。該機構指出，公司中高端出行缺口待填補，消費升級催生電助力自行車市場新機，高端出行品牌LYVA引領消費升級。1）行業空間：根據大數跨境，全球電助力自行車市場預計從2024年350億美元增長至2030年620億美元（CAGR 10%），成長空間廣闊。2）公司端：前瞻瞄準“便利+健康”的高端出行需求，卡位高端E-bike市場，G01-Sport代表性單品在智能、價值、技術三大維度實現突破。該機構表示，行業端，新國標+以舊換新有望刺激行業規模增長，規範生產、研發及產品實力較強頭部企業或優先受益。公司端，核心技術能力支撐中高端產品上探，產品矩陣持續豐富，四大生產基地智能化升級，新增長曲線前景廣闊。該機構預計，2025-2027年公司歸母淨利潤分別爲1.76/2.62/3.06億元，對應EPS分別爲0.41/0.61/0.72元，當前股價對應PE分別爲22.05/14.82/12.72倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。