智通財經APP獲悉，在本周美國8月CPI數據公布前，投資者加大了對美國國債的看漲押注，因為近期一系列弱於預期的經濟數據為聯儲局在9月降息以及未來幾個月進一步放鬆貨幣政策打開了大門。摩根大通的美債客戶調查顯示，多頭頭寸上升2個百分點，空頭保持不變，維持在自今年2月初以來的最高水平。

此外，在截至9月2日的一周，資產管理公司增加了大多數美國國債期貨的多頭持倉，其中最看好10年期美債期貨。

在30年期美債收益率持續遠離5%這一關鍵水平之際，近期美債曲線長端的期權偏斜度已轉向有利於看漲期權，表明交易員正在支付小幅溢價以對沖長端收益率下行，而非上行。

市場的鴿派立場反映在未平倉合約(即交易員持有的新風險頭寸)上。在上周五疲弱的就業報告公布後，10月聯邦基金期貨新增約70,000份合約，為該月份有史以來的最大單日增幅。在密切跟蹤聯儲局政策路徑的SOFR期權中，出現了一些大額頭寸，押注下周會議可能出現50個點子的大幅降息——儘管這種舉措被認為不太可能。

Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams表示：「現在幾乎可以確定聯儲局將在下周的會議上降息，並且未來幾個月會有進一步的降息。問題是降息幅度是多少。」

在此前一系列報告顯示美國經濟正在降溫之後，10年期美債收益率已從7月高點回落至約五個月低位。上周五的非農就業數據顯示，美國8月非農就業新增人數僅為22,000人，失業率則升至2021年以來最高水平。周二，美國勞工統計局的另一份報告顯示，美國截至3月的一年非農就業總人數下修91.1萬人，大超市場預估的下修70萬。

華爾街已經匆忙調整了對降息軌跡的預測。許多人現在預計聯儲局將採取更為激進的降息舉措。例如，巴克萊經濟學家現在預計，聯儲局在今年剩下的三次會議中每次都會降息25個點子，而此前的預測是在2025年剩下的時間裏只會降息兩次。

儘管利率互換目前已完全計入下周降息25個點子的預期，但一系列疲弱數據讓部分市場參與者有膽量押注更大幅度的降息。渣打銀行G10外匯研究全球主管Steven Englander周二在就業修正數據出爐前的一份報告中表示：「我們意識到這是提前行動。但我們預計2024年4月至2025年3月的就業數據初步修訂將支持我們對9月降息50個點子的判斷。」

不過，並非所有人都相信聯儲局在9月或未來幾個月會如此激進。周二的聯儲局互換數據顯示，今年剩餘三次會議的總降息幅度定價約為67個點子，距離三次各25個點子的降息仍差約8個點子。

Manulife Investment Management高級投資組合經理Jeff Given指出：「大幅降息50個點子會嚇到市場，因為大家會問，‘是不是我們漏掉了聯儲局知道的某些情況?’」他補充稱，如果9月就業數據復甦，「那麼聯儲局可能會表示，他們可以在接下來的時間裏每隔一次會議降息一次」。