智通財經APP獲悉，財通證券發佈研報稱，首次覆蓋攜程集團-S(09961)，給予“買入”評級，預計公司2025-2027年營收分別爲620/712/809億元，Non-GAAP歸母淨利潤分別爲194/224/256億元。公司作爲國內OTA行業龍頭，在供應鏈、用戶心智及全球化資源整合等方面建立深厚競爭壁壘。國內旅遊市場復甦爲公司國內業務增長提供穩定支撐，出入境及國際業務成爲中長期業績增長的核心驅動力。

報告中稱，公司出入境及國際業務成爲重要增長引擎，增長空間廣闊。出境遊市場加速復甦，免籤政策推動入境遊增長顯著，出入境遊已成爲公司的重要開拓點，爲公司注入強勁的增長動力。1Q2025出境遊業務表現尤爲突出，GTV恢復至2019年同期的120%，顯著高於行業平均水平;機票訂單量恢復至95%，酒店住宿訂單量恢復至80%，度假業務訂單量恢復至70%以上。

該行表示，公司較早開始佈局AI技術，2013年開啓大模型研發，發佈首個旅遊垂類大模型產品;2024年發佈兩款內容產品分別是基於AI驅動並融合用戶搜索數據、真實評價的“旅行熱點”和“口碑榜”，之後陸續推出大模型“攜程問道”、AI旅行助手“TripGenie”等創新應用;1Q2025數據顯示，公司通過智能客服、司導服務監控等應用，已節省20%人力成本，AI輔助內容生產工具將商家內容製作時間從8.5分鐘縮短至15秒，內容合格率超98.9%。該行認爲，AI技術對內賦能降本增效，對外提升用戶體驗，有助於公司用戶粘性與盈利能力的雙重提升。