高盛：美股AI數據中心賽道爆發！2029 年這兩大賽道規模超6000億

智通財經網

2025/09/12

2025 年 9 月 9 日，高盛發布《美科技行業 —— 硬件領域：2025 年人工智能數據中心設備市場份額及前景更新》研報，大幅上調 AI 服務器、AI數據中心交換機的增長預期。研報明確：AI 驅動下，數據中心硬件成美股科技板塊最強主線，而傳統設備需求持續疲軟。AI服務器與數據中心交換機規模高速增長先看高盛對兩大AI 賽道的關鍵預測（2024-2029 年）：·AI服務器：2029年市場規模預計...

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Arista Networks（ANET）：評級 「買入」，目標價 155 美元·核心邏輯：美國超大規模企業交換機「龍頭」，2024年48%營收來自Meta、微軟等「雲巨頭」，17%來自二級雲服務商；正依託數據中心優勢拓展企業業務（園區交換機、無線設備等），未來營收、EPS有望實現兩位數高增長。·風險點：客户集中度高（Meta +微軟佔35%營收）、思科/華為/ H3C競爭壓力、供應鏈成本高企。2. 戴爾科技（DELL）：評級 「買入」，目標價 150 美元·核心邏輯：服務器/存儲市場絕對龍頭，同時受益三大趨勢：AI服務器需求爆發、高端PC創新帶動客户端業務、企業IT支出復甦支撐基礎設施業務；此外，公司計劃將80%自由現金流返還股東，「股東友好」屬性突出。·風險點：PC需求不及預期、白牌服務器競爭加劇、宏觀經濟壓制消費端需求。3. 思科系統（CSCO）：評級 「中性」，目標價 37 美元·核心邏輯：網絡設備「老牌霸主」，產品覆蓋網絡、安全、雲等全場景，但過去十年受Arista、白牌廠商衝擊，市場份額有所流失；不過，積壓訂單（Backlog）、年度經常性收入（ARR）充足，短期營收有保障。·風險點：雲客户佔比提升拉低利潤率、華為/ H3C競爭、稀釋性收購拖累業績。4. 慧與企業（HPE）：評級 「中性」，目標價 25 美元·核心邏輯：超級計算解決方案強（全球前十超算中有7台採用其方案），近期收購瞻博（Juniper）後，網絡業務份額有望從12%提升至16%；但服務器、混合雲部門的盈利能力與競爭壓力存疑，制約估值空間。·風險點：企業IT支出下滑、白牌廠商搶份額、瞻博整合期客户流失。5. 超微電腦（SMCI）：評級 「賣出」，目標價 27 美元·核心邏輯：當前在AI雲服務商中份額亮眼，但高盛認為AI服務器「商品化」趨勢不可逆——未來競爭將壓垮盈利能力；且拓展企業市場時，需面對戴爾、思科的「降維打擊」，長期增長邏輯存疑。·潛在利好：AI服務器需求超預期、市場份額意外提升、客户多元化突破。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"2","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}