央國企上市公司收併購經典案例

AaronDing資產...

09/11

前言2024-2025年是中國國企改革深化提升行動的收官之年，央企和地方國企通過專業化整合、產業鏈優化和資產重組等方式，顯著提升了核心競爭力與戰略保障能力。下面是一些央國企上市公司收併購經典案例：一、政策驅動下的專業化整合提速昊華科技（600378）收購中化藍天：央企內部資源協同標杆背景：中國中化與中國化工合併後，氟化工業務存在資源分散問題。昊華科技作爲中國化工系上市公司，2023 年啓動對中化...

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38%，氟化工產品毛利率提升至 28%，市值從 120 億元增至 210 億元。湖北國資密集併購上市公司：地方國資市場化運作典範背景：湖北省落實 “51020” 現代產業集羣規劃，通過併購快速佈局半導體、新能源等戰略新興產業。整合路徑：2023 年：通過增資擴股、併購重組取得天風證券、雙環科技、ST 明誠 3 家上市公司實控權，省屬國有控股上市公司增至 11 家，總市值從 300 億躍升至 800 億。2024 年：連續收購奧特佳、上海雅仕、微創光電、潤農節水 4 家上市公司，聚焦半導體、物流、農業科技等領域。2025 年：控股凱龍股份（導入新能源汽車熱管理訂單）、台基股份（納入湖北半導體產業鏈），並通過併購基金撬動社會資本，控股成本降至 2-3 億元。成效：湖北國資旗下上市公司增至 14 家，半導體板塊營收佔比從 8% 提升至 25%，獲證監會 “市場化併購典範” 表彰。中航電測（300114）收購成飛集團：軍工資產證券化里程碑背景：成飛集團作為殲 - 20 等明星裝備的研製主體，長期未實現資產證券化。2023 年航空工業集團啓動 “核心資產上市” 戰略。整合路徑：2023 年 1 月披露重組預案，2024 年 10 月獲證監會同意註冊，2025 年 1 月完成資產過户，以 174.39 億元收購成飛集團 100% 股權，航空工業集團持股比例從 0.62% 升至 78.07%。成效：重組後總資產達 1256 億元，2023 年營收從 16.77 億元增至 766.3 億元，淨利潤增長 25 倍至 25.21 億元。復牌後連續 8 個漲停，市值一度突破 400 億元，成為軍工板塊新龍頭。二、產業鏈垂直整合與資源安全戰略落地中鎢高新（000657）收購柿竹園公司：鎢產業鏈全鏈條貫通背景：五礦集團推動鎢產業一體化，2024 年完成對全球最大鎢多金屬礦的整合。整合路徑：以發行股份方式收購柿竹園公司 100% 股權，注入全球 12% 的鎢儲量，形成 “礦山 - 冶煉 - 硬質合金” 全鏈條。成效：鎢精礦自給率從 30% 提升至 60%，噸鋼加工成本降低 15%，2024 年硬質合金毛利率提升至 35%，市值從 80 億元增至 150 億元，硬質合金市佔率躍居全球第三。中國稀土集團整合廣晟有色（600259）：稀土行業南北互補背景：2024 年中國稀土集團通過股權劃轉取得廣晟有色控股股東廣東稀土集團 100% 股權，實現南方稀土資源整合。整合路徑：廣晟有色實控人從廣東省國資委變更為中國稀土集團，整合其在廣東、福建的稀土礦山及冶煉分離資產。成效：中國稀土集團全球稀土貿易量佔比從 18% 提升至 25%，氧化鐠釹價格波動幅度收窄 30%。廣晟有色獲注稀土永磁資產，2024 年營收增長 45%，成為中國稀土集團南方上市平台。國泰君安（601211）吸收合併海通證券（600837）：打造航母級券商背景：應對證券行業 “馬太效應”，2024 年啓動 A 股史上最大券商合併案。整合路徑：以 976 億元交易規模合併，投行業務份額從 8% 提升至 12%，資管規模突破 3 萬億元。合併後淨資本超 2000 億元，直追中信證券，港股 + 東南亞業務收入佔比目標 30%。成效：獲證監會 “國際化投行試點” 資格，成為首家擁有全牌照跨境業務資質的券商。三、跨境併購與硬科技轉型加速1、紫金礦業（601899）收購藏格礦業（000408）：保障新能源資源安全背景：為應對鋰資源對外依存度高的問題，紫金礦業以國企身份啓動跨境併購。整合路徑：2025 年 1 月以 137 億元收購藏格礦業 25% 股權，取得控制權，後者擁有察爾汗鹽湖、西藏麻米錯鹽湖等優質鋰鉀資源。成效：新增碳酸鋰產能 10 萬噸 / 年，降低中國新能源汽車電池原料進口依存度，交易獲國務院國資委 “資源安全戰略標杆案例” 稱號。2、國投中魯（600962）收購電子院：傳統企業跨界硬科技背景：響應國資委 “兩非兩資” 剝離政策，國投集團推動旗下果汁企業轉型半導體工程領域。整合路徑：2025 年 7 月置出粘膠纖維業務，注入中國電子工程設計院 100% 股權，後者服務中芯國際、長江存儲等客户，承接半導體潔淨室工程訂單超 50 億元。成效：2025 年一季度研發投入同比增長 150%，毛利率從 18% 提升至 25%，獲國家發改委 “新基建重點項目服務商” 稱號。3、中國船舶（600150）吸收合併中國重工（601989）：全球造船業格局重塑背景：全球造船業產能過剩與高端裝備自主化需求疊加，2025 年啓動 A 股史上最大合併案。整合路徑：通過換股吸收合併形成 “航母級” 造船集團，整合江南造船、滬東中華等核心資產，聚焦 LNG 船、航母等高端裝備。成效：合併後總資產超 4000 億元，全球造船市場份額從 7.2% 提升至 15%，LNG 船訂單佔比達 35%，打破韓國壟斷。結語2023-2025 年國企上市公司收併購呈現三大特徵：一是戰略聚焦硬科技（半導體、新能源等）；二是強化產業鏈控制力（從礦山到應用垂直整合）；三是市場化程度深化（註冊制優化審核、混改引入戰投）。這些案例不僅重塑行業格局，更探索出 “政策引導 + 資本運作 + 技術協同” 的國企改革新路徑。未來，隨着 “併購重組審核 2.0” 政策落地，戰略性新興產業與跨境技術併購將成為核心方向。來源：網絡綜合","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}