特斯拉股價在9 月11 日-12 日分別大漲6.04%和7.36%，我們分析如下。

事件：

特斯拉股價在9 月11 日-12 日分別大漲6.04%和7.36%，市值達到1.28 萬億美元。

點評：

1）這兩天內並沒有發生足夠強的事件催化，更像是多頭邏輯理順之後的自然加速。也可理解爲納指大牛背景下的補漲，同時特斯拉近期基本面的邊際趨勢支持它做補漲。

2）業務梳理：

a）汽車：對沖基金在集中上修Q3 交付預期，市場此前對9 月末IRA 補貼取消帶來的衝量估計不足。同時Q4 交付會被透支，全年上修有限。這兩天漲幅的有力歸因之一。

b）Robotaxi：新獲內華達州路測許可。今年持續拓城、拓展運營面積，年底移除安全員，趨勢喜人。

c）FSD：V14 預計將於9 月底上線（也可能在年底），參數增加10 倍，比人類駕駛員安全，是重要催化。

d）機器人：gen3 潛在催化。雖然明面上華爾街不太給機器人業務估值，但機器人本身是特斯拉AI 敘事的重要構成。

3）馬斯克薪酬方案是重要催化（見9 月7 日點評），綁定馬斯克精力，明確業務和市值目標，極大強化了多頭敘事。（當日股價+3.64%弱於預期，有補漲需求）

4）維持看多觀點，先看9 月底FSD V14（也可能在年底），樂觀可看到11月6 日股東大會，不過中間隔着10 月交付和Q3 財報。

5）技術面走在基本面之前。上半年基本面下行，但股價有韌性，反而走出震盪向上趨勢；9 月多頭邏輯理順，股價走強就更沒有束縛，9 月11 日是突破趨勢線的加速。技術面的右側買點（8 月突破）比基本面的買點（e.g.馬斯克薪酬方案）來得更早。

6）特斯拉走勢跟SOL 幣走勢高度趨同（見圖1），暗示了基本面以外因素例如流動性對股價的影響。

7）特斯拉股價突破，疊加股東大會等年內催化，利於T 鏈機器人板塊情緒。