【開源建材-張緒成】建材周報：綠色轉型加速供給格局升級，積極佈局建材機會

張緒成的能源與...

2025/09/14

本報告摘自：《開源證券_建材行業周報_綠色轉型加速供給格局升級，積極佈局建材機會_能源建材團隊_20250914》摘要綠色轉型加速供給格局升級，積極佈局建材機會2025年9月8日，湖北省正式印發《綠色建材產業提升三年行動方案（2025—2027年）》。該方案旨在通過一系列創新舉措，推動全省建材行業向綠色化、智能化轉型。方案明確將重塑產業結構作為未來三年的重點任務。傳統建材將加速綠色升級：水泥領域...

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「一致性評價+集採」政策促進中硼硅藥用滲透率加速提升，藥用玻璃板塊推薦：力諾藥包、山東藥玻。行情回顧本周（2025年9月8日至9月12日）建築材料指數上漲2.45%，滬深300指數上漲1.38%，建築材料指數跑贏滬深300指數1.07pct。近三個月來，滬深300指數上漲15.83%，建築材料指數上漲21.65%，建材板塊跑贏滬深300指數5.83pct。近一年來，滬深300指數上漲43.14%，建築材料指數上漲52.13%，建材板塊跑贏滬深300指數9.00pct。板塊數據跟蹤水泥：截至9月12日，全國P.O42.5散裝水泥平均價為275.03元/噸，按月上漲0.01%；水泥-煤炭價差為184.68元/噸，按月上漲0.72%；全國熟料庫容比62.59%，按月下降0.79pct。玻璃：截至9月12日，全國浮法玻璃現貨均價為1202.33元/噸，按月上漲12.08元/噸，漲幅為1.01%；光伏玻璃均價為125.00元/重量箱，按月持平。浮法玻璃-純鹼-石油焦價差為13.02元/重量箱，按月下跌1.59%；浮法玻璃-純鹼-重油價差為8.91元/重量箱，按月上漲0.91%；浮法玻璃-純鹼-天然氣價差為11.44元/重量箱，按月上漲0.77%；光伏玻璃-純鹼-天然氣價差為74.41元/重量箱，按月上漲0.01%。玻璃纖維：截至9月12日，鹼2400tex直接紗報3400-4000元/噸（個別廠報價較高），無鹼2400texSMC紗報4400-5000元/噸，無鹼2400tex噴射紗報5400-6500元/噸，無鹼2400tex氈用合股紗報4400-5300元/噸，無鹼2400tex板材紗報4600-5300元/噸，無鹼2000tex熱塑直接紗（普通級）報4100-4400元/噸。不同區域價格或有差異，實際成交存靈活空間。消費建材：截至2025年9月12日，原油價格為67.81美元/桶，周按月上漲1.65%，較2025年年初下跌11.63%，按年下跌4.87%；瀝青價格為4570元/噸，周按月持平，較2025年年初上漲2.93%，按年上漲4.58%；丙烯酸價格為6500元/噸，周按月下跌1.14%，較2025年年初下跌16.67%，按年上漲0.78%；鈦白粉價格為13000元/噸，周按月下跌0.38%，較2025年年初下跌9.09%，按年下跌14.19%。風險提示：經濟增速下行風險；原材料價格上漲風險；房地產銷售回暖進展不及預期風險；國內保交樓進展不及預期；房企流動性風險蔓延壓力；基建落地進展不及預期風險。1市場行情每周回顧：本周上漲2.45%，跑贏滬深300行情：本周建材板塊上漲2.45%，跑贏滬深300指數1.07pct本周（2025年9月8日至9月12日）建築材料指數上漲2.45%，滬深300指數上漲1.38%，建築材料指數跑贏滬深300指數1.07pct。近三個月來，滬深300指數上漲15.83%，建築材料指數上漲21.65%，建材板塊跑贏滬深300指數5.83pct。近一年來，滬深300指數上漲43.14%，建築材料指數上漲52.13%，建材板塊跑贏滬深300指數9.00pct。細分板塊，建材子板塊漲多跌少，耐火材料漲幅最大。具體表現分別為：耐火材料（+5.90%）、玻纖製造（+4.90%）、改性塑料（+4.23%）、水泥製造（+1.34%）、管材（+1.17%）、玻璃製造（+1.16%）、碳纖維（-0.83%）。個股方面漲多跌少。本周漲幅前五的公司為：國立科技（+26.33%）、沃特股份（+11.70%）、華新水泥（+11.52%）、魯陽節能（+11.27%）、北京利爾（+10.35%）；本周跌幅前五的公司為：奇德新材（-14.95%）、吉林碳谷（-5.44%）、福萊特（-4.39%）、洛陽玻璃（-3.23%）、國恩股份（-3.21%）。估值表現：本周PE為29.36倍，PB為1.34倍截至2025年9月12日，根據PE（TTM）剔除異常值（負值）後，建材板塊平均市盈率PE為29.36倍，位列A股全行業倒數第15位；市淨率PB為1.34倍，位列A股全行業倒數第8位。2水泥板塊：全國均價按月上漲，熟料庫存按月下跌基本面跟蹤：全國均價按月上漲，熟料庫存按月下跌截至9月12日，全國P.O42.5散裝水泥平均價為275.03元/噸，按月上漲0.01%。全國各地區價格走勢分化，分區域來看：東北（-2.17%）、華北（+2.22%）、華東（+1.95%）、華南（+2.26%）、華中（-3.88%）、西南（+0.55%）、西北（-0.13%）。截至9月11日，全國熟料庫容比達62.59%，按月下降0.79pct。主要原材料價格跟蹤：動力煤價格按月下跌截至2025年9月12日，上海港動力煤到港價（5500卡，含税）為695元/噸，周按月下跌1.42%。水泥板塊上市企業估值跟蹤3玻璃板塊：浮法玻璃價格上漲、光伏玻璃價格持平浮法玻璃：現貨價格按月上漲，期貨價格按月上漲，庫存按月下降現貨價格上漲，截至2025年9月12日，浮法玻璃現貨價格為1202.33元/噸，按月上漲12.08元/噸，漲幅為1.01%。期貨價格上漲，截至2025年9月12日，玻璃期貨結算價（活躍合約）為1175元/噸，周按月上漲9.00元/噸，漲幅為0.77%。全國庫存按月下降。截至2025年9月12日，全國浮法玻璃庫存為5500萬重量箱，按月減少104萬重量箱，降幅為1.86%；重點八省庫存為4355萬重量箱，按月減少66萬重量箱，降幅為1.49%。光伏玻璃：光伏玻璃價格按月持平現貨價格按月持平。截至9月12日，全國3.2mm鍍膜光伏玻璃均價為125.00元/重量箱，按月持平。主要原材料價格跟蹤重質純鹼：現貨價格按月上漲、期貨價格按月下跌，庫存按月下跌、開工率按月上漲現貨價格按月上漲。截至9月12日，全國重質純鹼現貨平均價格為1270元/噸，按月上漲2.14元/噸，漲幅為0.17%。期貨價格按月下跌。截至9月12日，純鹼期貨結算價（活躍合約）為1286元/噸，按月下跌2.00元/重量箱，跌幅為0.16%。庫存按月下跌，開工率按月上漲。截至9月11日，全國純鹼庫存為179.75萬噸，按月下降1.35%；全國純鹼開工率為87.29%，按月增長1.07pct。石油焦價格按月上漲，重油價格按月下跌，天然氣按月下跌石油焦價格按月上漲，重油價格按月下跌，天然氣按月下跌。截至2025年9月12日，全國石油焦平均價格為3664.21元/噸，按月上漲44.79元/噸，漲幅為1.24%；全國重油平均價格為4870元/噸，按月下跌5.00元/噸，跌幅為0.10%；全國工業天然氣價格為3.49元/立方米，按月下跌0.002元/立方米，跌幅為0.05%。浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟蹤浮法玻璃盈利按月表現不一。截至9月11日，玻璃-純鹼-石油焦價差為13.02元/重量箱，按月下跌0.21元/重量箱，跌幅為1.59%；玻璃-純鹼-重油價差為8.91元/重量箱，按月上漲0.08元/重量箱，漲幅為0.91%；玻璃-純鹼-天然氣價差為11.44元/重量箱，按月上漲0.09元/重量箱，漲幅為0.77%。光伏玻璃盈利按月上漲。截至9月11日，光伏玻璃-純鹼-天然氣價差為74.41元/重量箱，按月上漲0.01元/重量箱，漲幅為0.01%。玻璃板塊上市企業估值跟蹤4玻璃纖維板塊：無鹼粗紗市場價格穩中有漲，部分廠靈活成交持續無鹼粗紗市場價格穩中有漲，產銷階段性好轉。本周國內無鹼池窯粗紗市場價格穩中有漲，多數中小廠周內報價提漲200-400元/噸不等，實際成交價格亦有提漲。現階段，傳統旺季降至，需求局部略有好轉，但廠家成本端壓力影響下，部分廠價格提漲意向增加，針對部分產品價格進行適當上調。據了解，周內部分中下游階段性備貨，提貨量有所增加，支撐當前各池窯廠產銷按月有明顯好轉。但需求來看，終端實際剛需釋放仍較有限，現階段社會庫存增加，後續中下游提貨、價格提漲的持續性和新價後續實際落實尚需跟進。目前主要企業無鹼紗產品主流報價如下：無鹼2400tex直接紗報3400-4000元/噸（個別廠報價較高），無鹼2400texSMC紗報4400-5000元/噸，無鹼2400tex噴射紗報5400-6500元/噸，無鹼2400tex氈用合股紗報4400-5300元/噸，無鹼2400tex板材紗報4600-5300元/噸，無鹼2000tex熱塑直接紗（普通級）報4100-4400元/噸。不同區域價格或有差異，實際成交存靈活空間。電子紗市場暫穩運行，短期提漲意向不大。本周電子紗市場主流產品G75各廠報價基本走穩，月內下游下單量略有增加，但仍難支撐產銷明顯好轉，加之部分大廠電子布庫存存壓下，短期價格調整意向不大，其餘各廠雖有較大提漲意向，但動力有限。近期受局部供應量縮減支撐，電子紗供需稍有改善，但CCL整體訂單尚需進一步增加，短期剛需提貨仍是主流。本周電子紗G75主流報價8300-9200元/噸不等，較上一周均價基本持平；7628電子布報價維持3.6-4.2元/米不等，成交按量可談。玻纖板塊上市企業估值跟蹤5消費建材板塊：原材料價格維持小幅波動的態勢原材料價格跟蹤：消費建材主要原材料維持小幅波動的態勢消費建材主要原材料價格小幅波動。截至2025年9月12日，原油價格為67.81美元/桶，周按月上漲1.65%，較2025年年初下跌11.63%，按年下跌4.87%；瀝青價格為4570元/噸，周按月持平，較2025年年初上漲2.93%，按年上漲4.58%；丙烯酸價格為6500元/噸，周按月下跌1.14%，較2025年年初下跌16.67%，按年上漲0.78%；鈦白粉價格為13000元/噸，周按月下跌0.38%，較2025年年初下跌9.09%，按年下跌14.19%。消費建材板塊上市企業估值跟蹤6","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}