智通財經APP獲悉，三年前外資大舉撤退並高呼中國市場“不可投資”(uninvestable)之後，外國投資者們正在大舉重返中國股票市場，試圖緊抓人工智能與機器人、創新藥等前沿科技所驅動的史無前例的中國科技股投資機遇，以及隨着特朗普一系列激進舉措令“美國例外論”逐漸崩塌，對於美國資產之外的多元化配置需求不斷增長。

今年以來中國在人工智能採用與滲透、半導體與創新藥物研發等前沿科技方面的持續突破式進展，使包括華爾街資管巨頭們在內的外國投資者們愈發相信，中美貿易戰與華盛頓的科技出口禁令等負面事件並未遏制全球第二大經濟體的創新與頗具韌性的經濟擴張。

人工智能與機器人熱潮掀起的“中國科技股狂歡時刻”、中美關稅戰役暫時停戰以及國內貨幣寬鬆環境進一步提振了全球資金對於中國股市(包含港股與A股)的看漲狂熱情緒。這種資金蜂擁而至的結果在於，上證綜合指數逼近3900點，在上週觸及十年來的最高位，而香港股市基準指數——恒生指數則觸及四年以來的最高位。

“做多中國”之聲響徹整個華爾街

外國投資者們情緒的劇烈變化——從3年前的不相信中國市場到去年年末的“謹慎”立場再到現在的看漲熱情不斷升級，可能爲目前主要由國內的私募機構等本土資金推動的牛市上漲行情再添強勁的看漲動能。

前頂級對沖基金經理、現管理着兩家總部位於紐約的單一家族辦公室的 Brett Barna表示，被今年的中國火熱牛市所吸引，並且迫切尋求從擁擠且估值來到歷史最高位的美國股票資產中實現多元化配置分攤風險的“外資早鳥資金”已經重返中國。

“中國市場很有意思，因爲它與世界其他地區的相關性非常低，至少在在岸的A股市場是這樣，”Barna在接受媒體採訪時表示。並補充稱他計劃搭建一個投資平臺，讓美國和歐洲資本能夠更加便捷地進入中國資本市場。

摩根士丹利近期的一份調查報告顯示，美國投資者對中國股票表現出遠高於2021至2024年的興趣。其中，對AI人形機器人、生物科技及創新消費領域是主要關注焦點，但仍存在憂慮，該機構也會提醒投資者需留意若干指標。該機構強調，美國投資者對中國股票的正面投資興趣爲新冠疫情以來最高：路演橫跨東西岸。無論是從指數層面，還是針對特定主題和結構性機會，美國投資者對中國市場的關注度都令其頗爲驚喜。

摩根士丹利表示，有會面超過90%的美國投資者明確表達願意增加中國配置，這是自2021年初中國股市見頂以來最高水平。該行指，多個因素共同推動投資意願回升，並且自年初以來，美國投資者們認同該機構對中國持較建設性看法，其自6月起建議增持A股，並看好人工智能、機器人以及半導體等主題性的投資機遇。

摩根士丹利的這份調查報告還表示，美國投資者們對於中國市場的投資興趣已超越ADR與互聯網板塊，延伸至A股市場。歷史上，該機構觀察到美國投資者因交易時間與時區限制，多集中於中概ADR。不過，近期多個主題和板塊(包括AI、半導體、人形機器人、新消費等)主要在港交所和A股市場交易。該機構近期所接觸的量化基金和宏觀基金也提到，當時間和資源不足以支持“自下而上”選股時，他們發現透過A股ETF和指數期貨產品參與中國市場，是最快捷直接的方法。

全球對沖基金大舉加碼投資中國

有關基金髮行與資金流向的數據，尤其是在美股等西方股票市場公開交易的中國股市相關ETF資金流入近期顯著擴張(比如在美股市場火熱的中國互聯網ETF：KWEB)，說明了外國投資者們，對包括香港股市在內的19萬億美元中國股市(包含港股與A股)日益增長的投資熱情。

摩根士丹利的一份研究報告顯示，8月份全球範圍的對沖基金對中國股票資產的淨買入規模創下六個月以來最大，儘管未披露具體數字。

華爾街另一金融巨頭高盛的統計數據顯示，在8月，全球對沖基金對中國股市的淨買入規模創下自2024年9月以來的新高，並且對沖基金們對於中國股票市場的倉位上升76個基點，至兩年來的高點。

國際大型評級機構之一的晨星(Morningstar)的統計數據顯示，2025年“剔除中國”的新興市場股票基金新發數量降至8只，2024年則爲21只，2023年爲16只。這意味着今年不含中國的新興市場投資需求顯著降溫。

“在一年前，投資者們甚至還想把中國從新興市場指數里剔除。現在，中國被視爲一個他們無法忽視的獨立資產類別。”來自安聯環球投資的中國基金業務單元首席投資官Zheng Yucheng在採訪中表示。

英國倫敦的一家管理規模高達200億美元的資產管理公司 Polar Capital 的基金經理Jerry Wu表示，該公司在2024年末將對中國的投資立場從“低配”轉爲“積極增持”，今年又進一步把其新興市場組合中的中國資產配置從低20%區間提高到30%以上。

他強調，今年2月舉行的年度大會中，中國專題分會場可謂座無虛席，吸引了55位大型客戶參加，較2023年翻了一倍多。

中國科技股狂飆之勢不可阻擋

Jerry Wu在採訪中還指出，今年年初DeepSeek 的橫空出世可謂徹底觸發了市場對“中國科技資產”的“重新估值”趨勢。DeepSeek 是一種與OpenAI所開發的ChatGPT進行競爭的高效能且低成本AI大模型，同時也是創造該大模型的中國AI初創公司。Jerry Wu表示，從AI引發的中國AI投資熱潮，再到覆蓋生物科技與機器人、半導體等領域的“中國科技股投資狂潮”，中國市場的動能正在全線增強。

國際投資機構Cambridge Associates的高級投資總監 Benjamin Low表示，他帶領的團隊今年已收到超過30次關於尋找中國基金的客戶諮詢，這與2023年的低谷形成鮮明對比，當時幾乎沒有關於聚焦中國市場委託的詢問。他表示，許多非亞洲的投資機構們計劃在今年晚些時候前往中國實地考察投資機遇，其中一些人是自新冠疫情以來首次來到中國。

來自日本的國際金融巨頭野村近日上調MSCI亞太除日本指數及MSCI中國指數目標點位，並且該機構表示，對中國股票維持“策略性增持”立場，尤其看好半導體及與人工智能密切相關的科技類股票。

在全球AI基礎設施需求爆發的帶動下，中國A股市場的算力基礎設施板塊以及中美博弈大背景下的“國產芯片替代”相關科技股板塊成爲市場焦點，多隻AI算力與芯片龍頭股股價屢創新高，業績亦同步大增。

隨着中國互聯網與雲計算巨頭阿里巴巴公佈超出市場預期的業績以及展現出頗具雄心壯志的“人工智能超級藍圖”，進一步點燃中國股票市場的科技股投資熱潮，帶動今年以來獲全球資金青睞的中國科技股維持強勁漲勢，這股關於人工智能的超級熱浪足以比肩2023年美股科技股“瘋牛”行情。公佈業績之後，阿里巴巴港股業績出爐後的當日大漲超17%，市值飆升超500億美元。

押注ASIC路線的寒武紀可謂乃中國股市當前最熱門股票，今年以來漲幅高達110%。華爾街大行高盛時隔僅僅一週再次上調了對於“中國AI芯片一哥”以及“國產芯片替代”領軍者寒武紀的目標價。高盛在9月1日發佈的最新報告中，將寒武紀12個月目標價從人民幣1835元上調至2104元，上調幅度達14.7%，並維持“買入”評級。最新的目標價意味着今年屢創新高的該股較8月29日收盤價有41%的上漲空間。

聚焦於芯片IP的芯原股份也獲高盛看漲，將芯原12個月目標價由193元人民幣大幅上調至220元，維持“買入”評級，反映其AI訂單驅動的持續強勁增長勢頭，較當前股價有超20%上行空間，高盛同時上調了芯原股份2027至2030年淨利潤預測。

指數層面，高盛預測涵蓋阿里巴巴、騰訊、貴州茅臺以及長江電力等中國核心資產MSCI中國指數(MSCI China Index)潛在漲勢高達10%，維持目標點位爲90點;高盛預計經歷大幅上漲的滬深300指數潛在投資回報還有大約10%，目標點位爲4900點，較此前的4500點顯著上調。高盛近日表示，推動股市上漲的“一大推動力”仍然是中國擁有過剩儲蓄的散戶投資者羣體，並且從更長週期來看，中國股市的淨多頭倉位仍處於較低水平，因此中國股市的低估值與日益活躍的成交額值得重點關注。