金吾財訊 | 天風證券發研報指，特步國際(01368)25H1：持續經營業務之收入68億，同比+7%，特步主品牌收入61億，同比+5%，專業運動分部收入7.9億，同比+33%。25H1持續經營業務之經營溢利13億，同比+9%，專業運動分部的經營溢利0.8億，同比大幅增長237%。該機構表示，公司進一步打造索康尼的高端運動品牌形象，對品牌定位、店鋪設計及產品線進行全面重塑，現索康尼高端旗艦店已進駐核心商圈；對產品矩陣進行創新和升級，推出高性能跑鞋；進一步提升索康尼品牌影響力，與紐約音樂人JaeTips推出限量款“Grid Jazz9”復古鞋，以及於上海舉辦沉浸式長空越野訓練營，讓跑者於地標性的上海西岸體驗新品等。抓住戶外運動市場發展機遇，提升籃球領域品牌知名度：戶外方面，公司拓展產品矩陣，推出兩款高性能產品，分別是“飛石”徒步鞋及涼鞋，以及“山貓”越野跑鞋。籃球方面，品牌代言人林書豪在瀋陽開展一系列活動，包括特步瀋陽店的開業、門店籤售活動，以及東北大學互動籃球賽；此外，特步還成爲第七屆亞洲大學生三對三籃球錦標賽賽事指定轉杯贊助商。考慮到下半年消費環境仍有所承壓以及索康尼盈利提升，該機構調整盈利預測，預計公司25-27年收入146億人民幣、154億人民幣、165億人民幣(原值爲147億人民幣、158億人民幣、170億人民幣)；歸母淨利14.0億元、15.2億人民幣、17.0億人民幣(原值爲13.6億元、15.2億人民幣、16.9億人民幣)；對應PE分別爲11.5x、10.5x、9.4x。維持“買入”評級。