在風險偏好情緒升溫的推動下，銅價躍升至15個月高點，交易員們爲本週預期中的美聯儲降息做準備，並尋求今年晚些時候進一步寬鬆政策的線索。 　　倫敦金屬交易所銅期貨上漲1%，至每噸10,173美元，創2024年6月以來最高。 　　投資者預期本週將降息25個基點，此前勞動力市場疲軟跡象顯現，貨幣市場已將年底前再降息兩次的高可能性納入定價。利率下調通常通過提振需求和削弱美元來支撐銅等大宗商品價格，令使用其他貨幣的買家更易負擔。 　　美銀證券發佈研報稱，銅供應因營運中斷而持續緊張，例如Kamoa-Kakula Mine減產、Codeco的El Teniente Mine停產，以及智利產量僅維持長期平均水平。然而，銅需求保持穩健，受惠於中國電網投資在下半年開始增長及電動車銷售進入旺季。 　　中信證券發佈研報稱，近三年國內銅礦板塊PE長期運行在10-15x，今年以來板塊持續提估值，與供給增速下滑、國內需求強勁有密切關係。展望後市，預計國內銅礦板塊在盈利和估值兩方面將迎共振： 　　1)年內供需進一步改善爲盾，旺季效應和宏觀暖風爲矛，25Q3-Q4銅價有望衝擊10500美元/噸，預計銅價中樞上移將促進企業盈利預期改善； 　　2)對供給短缺與需求成長的感知差異導致海內外板塊估值懸殊，預計未來供需認知改善以及銅價上臺階將驅動國內估值繼續提升至15-20x。 　　銅礦板塊相關產業鏈港股： 　　洛陽鉬業(03993)、紫金礦業(02899)、中國有色礦業(01258)、五礦資源(01208)、江西銅業股份(00358)、中國中鐵(00390)等。 　　 　　【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com