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來源：內容綜合自花旗。

花旗環球上週的一篇研究報告指出，受AI 領域對儲存需求激增驅動，明年全球關鍵科技商品DRAM 與NAND 快閃記憶體恐面臨供不應求局面，國際記憶體大廠SanDisk上週股價跳空大漲，一舉來到83美元近期新高，同時，美光和SanDisk都暫停或者調漲記憶體報價。

將受益於供需缺口帶來的市場機會，研究報告還對美光、SanDisk、三星及SK 海力士的“買進”評級。

臺媒指出，記憶體市場近期因供需急遽變化，NAND 與DRAM 市場同步轉旺。美光(近期傳出調漲DRAM 價格20% 至30%，並自9 月12 日起暫停一週報價，顯示需求遠超預期。業界也已證實，並看好美光開出漲價第一槍後，市場將掀起新一波搶貨潮，漲勢將從DDR4 擴大延燒至DDR5。

美光上週傳出通知客戶，DRAM 產品包括DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5 等，將自9 月12 日起暫停所有報價一週，相關產品平均漲幅估計達20-30%，且應用除了消費性電子與工業級外，汽車電子類別產品漲幅更上看70%。

業界認爲，隨着AI 雲端需求急速攀升，DRAM 業者重心皆轉往HBM，隨着新一代HBM4 即將問世，不僅是封裝形式升級，也將進一步搭配先進製程的邏輯芯片，讓DRAM 產品面臨製程轉換與產能挑戰，都可能是DRAM 市場出現供給缺口的原因之一。

業界指出，此次美光的策略即是因盤點客戶給予的需求後，觀察到重大的供應短缺，因此緊急暫停所有產品報價，更預計在後續調漲售價，預計此舉也將帶旺記憶體供應鏈。

觀察近來市況，隨着AI 滲透率不斷提升，大容量記憶體需求激增，NAND 市場也有相同走勢，SanDisk 上週宣佈漲價。第三方機構閃存市場指出，閃迪宣佈將面向所有渠道和消費者客戶的產品價格上調10%以上，或將揭開新一輪全面漲價序幕。

國際研究機構指出，2026年NAND FLASH快閃記憶體總體市值650億美元，2027年來到700億美元，而且來自AI需求佔比越來越高。

法人指出，輝達的BLACK WELL爲例，是一顆CPU加上2顆GPU，搭配2個8TB的SSD，未來可能往上增加4個8TB的SSD，AI訓練本來就會增加用量，AI模型推論階段耗用64TB記憶體，要升級到96TB（用6組16TB的記憶體）。明年後每五個NAND記憶體位元就有一個是人工智能AI在用，但金額可以佔全部的34％。尤其用在大語言模型推論的部分需求增加，今年底或明年初將出現缺口。

四大類SSD的報價，手機用的eMMC、企業用的eSSD、電腦PC用的cSSD以及晶圓的上游材料3d NAND Wafers，大多在今年第二季甩開第一季下跌陰霾，開始反彈，第三季也會上漲。看來低迷多年的記憶體市場行情，已經有回溫的跡象，而在低檔盤整已久的記憶體概念股股價，也開始蠢蠢欲動了。

CFM在報告中指出，回顧近半年來的存儲行情，受DRAM原廠停產舊制程DRAM產品影響，DDR4、LPDDR4X價格大幅上漲，DRAM市場火力全開。根據CFM閃存市場數據顯示，短短不到半年時間，DRAM價格指數上漲約72%，而NAND價格指數相對於去年仍處於較低水平，自6月中旬起，隨着DRAM價格指數一路上揚，兩大價格指數差逐漸拉大。

伴隨着Tier2互聯網企業和服務器OEM在傳統旺季恢復按需備貨的需求，以及北美CSP近半年的庫存去化，三季度 eSSD備貨需求漸趨回溫。而服務器市場因經歷上半年大幅跌價行情，原廠迫切期盼提升服務器NAND盈利水平，漲價態度愈發強烈。另外，上月以來，北美市場因面向數據中心的HDD供應緊缺，部分北美客戶將採購需求轉至企業級存儲，服務器NAND市場需求明顯增加。基於北美服務器需求保持強勁勢頭，海外原廠將更多的服務器NAND優先供應對於漲價的接受度更高北美客戶，國內供應將同步受到擠佔，原廠對於國內市場的定價話語權也將隨之增強，預計四季度服務器NAND價格上漲。

至於手機方面，隨着美光逐漸退出移動NAND市場，嵌入式存儲供應格局正在發生變化，這爲包括國產廠商在內的其他NAND原廠帶來發展機遇，美光退出所釋放出的市場“蛋糕”將被瓜分。綜上，預計四季度mobile NAND價格將小幅上漲。

*免責聲明：本文由作者原創。文章內容系作者個人觀點，半導體行業觀察轉載僅爲了傳達一種不同的觀點，不代表半導體行業觀察對該觀點贊同或支持，如果有任何異議，歡迎聯繫半導體行業觀察。