超微電腦：推動數據中心競賽的隱藏人工智能工廠

美股研究社

09/16

9 月 11 日，該公司宣佈將推出其下一代 AI 系統，該系統基於 Nvidia 全新的 Blackwell Ultra GPU 架構大規模構建。【如需和我們交流可掃碼添加進社羣】簡而言之，超微電腦目前正在向全球客戶提供 Nvidia HGX B300 服務器和 GB300 NVL72 機架解決方案等尖端 AI 超級計算機。這很重要，原因如下。首先，英偉達的 Blackwell 芯片已從炒作走向...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2567548370"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2567548370\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2567548370?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-09-16 20:46","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2567548370","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"超微電腦：推動數據中心競賽的隱藏人工智能工廠","media":"美股研究社","content":"<div>\n<p>9 月 11 日，該公司宣佈將推出其下一代 AI 系統，該系統基於 Nvidia 全新的 Blackwell Ultra GPU 架構大規模構建。【如需和我們交流可掃碼添加進社羣】簡而言之，超微電腦目前正在向全球客戶提供 Nvidia HGX B300 服務器和 GB300 NVL72 機架解決方案等尖端 AI 超級計算機。這很重要，原因如下。首先，英偉達的 Blackwell 芯片已從炒作走向...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025091621155197962fe9&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>超微電腦：推動數據中心競賽的隱藏人工智能工廠</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n超微電腦：推動數據中心競賽的隱藏人工智能工廠\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">美股研究社</strong><span class=\"h-time small\">2025-09-16 20:46</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>9 月 11 日，該公司宣佈將推出其下一代 AI 系統，該系統基於 Nvidia 全新的 Blackwell Ultra GPU 架構大規模構建。【如需和我們交流可掃碼添加進社羣】簡而言之，超微電腦目前正在向全球客戶提供 Nvidia HGX B300 服務器和 GB300 NVL72 機架解決方案等尖端 AI 超級計算機。這很重要，原因如下。首先，英偉達的 Blackwell 芯片已從炒作走向...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025091621155197962fe9&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025091621155197962fe9&s=b\">美股研究社</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"SMCI","symbol_name":"超微電腦","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025091621155197962fe9&s=b","article_id":"2567548370","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025091621155197962fe9&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2567548370","pubTimestamp":1758026809,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"儘管超微電腦是人工智能基礎設施支出增長最快的受益者之一，但其估值看起來卻出奇地合理。儘管如此，超微電腦還是積極解決了自身問題，特別委員會的調查也未發現任何欺詐或不當行為。此外，利潤率和競爭是超微的核心競爭力。分析師指出，由於產能受限，超微電腦可能必須進一步打折才能有效收回市場份額。超微電腦提供了爆炸式營收擴張和合理估值的引人注目的組合，將其定位為利用人工智能基礎設施熱潮的最佳途徑之一。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"SMCI":"超微电脑","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","BK4588":"碎股","LU0053671581.USD":"摩根大通美国小盘成长股 A(dist)","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4170":"电脑硬件、储存设备及电脑周边","LU1861215975.USD":"贝莱德新一代科技基金 A2","BK4543":"AI"},"translate_title":"Ultramicro Computers: The Hidden AI Factory Driving the Data Center Race","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"SMCI":1.5},"content_text":"9 月 11 日，該公司宣佈將推出其下一代 AI 系統，該系統基於 Nvidia 全新的 Blackwell Ultra GPU 架構大規模構建。【如需和我們交流可掃碼添加進社羣】簡而言之，超微電腦目前正在向全球客户提供 Nvidia HGX B300 服務器和 GB300 NVL72 機架解決方案等尖端 AI 超級計算機。這很重要，原因如下。首先，英偉達的 Blackwell 芯片已從炒作走向現實，而超微電腦是批量交付該芯片的關鍵廠商之一。該公司已擁有超過 10 種包含 Blackwell 和 Blackwell Ultra GPU 的服務器型號，涵蓋從 8 GPU 服務器到全機架和集羣配置的各種配置。其次，這些系統是交鑰匙和預配置的，這意味着，例如，客户可以在第一天就獲得一個 72 GPU 的「機架式 AI 工廠」，涵蓋從網絡、冷卻到電源的所有內容。從財務角度來看，其影響至少是巨大的。公司管理層已預計2026財年的銷售額至少達到330億美元，較2025財年的220億美元增長約50%。這一預測最初引發了一些質疑，但現在我們看到了切實的證據，證明這一增長是切實可行的。此外，值得注意的是，這些基於 Blackwell Ultra 的系統性能提升了 7.5 倍，遠超之前的 Hopper 系統。這一驚人的升級為各大 AI 雲巨頭帶來了新一輪硬件升級的潛在機會。最重要的是，超微電腦有龐大的全球規模，其設施遍佈美國和荷蘭等，這意味着它可以批量交付這些強大的系統。儘管超微電腦營收擴張非常出色，且產品線經過了明確的驗證，但其股價在 8 月初發布第四財季收益報告後暴跌。由於第四季度業績不及預期，8 月 5 日發佈後股價單日下跌逾 16%。不過，此次拋售主要是對回顧性數據和短期困境的過度反應。具體來看，第四季度淨銷售額達到58億美元，同比增長8%，但略低於60億美元的市場預期。此外，調整後每股收益為0.41美元，比預期低幾美分，毛利率為9.5%，低於分析師10%左右的預期。利潤同比下降，管理層認為美國關税帶來的利潤壓力是一個關鍵因素。然而，如果我們深入挖掘，就會發現事情的真相更加微妙。在財報電話會議上，首席執行官梁見後（Charles Liang）表示，公司第四季度業績主要受到營運資金限制的影響。換句話説，公司沒有足夠的庫存和零部件來滿足所有需求。此外，為了支持激增的需求，超微還通過可轉換債券（2 月和 7 月）籌集了 27 億美元，凸顯了訂單渠道的深度。考慮到下一季度令人印象深刻的營收預期，這些限制似乎正在放鬆。超微 2026 財年第一季度的銷售預期達到了 60 億至 70 億美元，高於第四季度，這表明那些被推遲的訂單終於開始發貨了。最重要的是，超微重申了其 2026 財年全年營收至少 330 億美元的預期，遠高於盈利前預期的 300 億美元。儘管超微電腦是人工智能基礎設施支出增長最快的受益者之一，但其估值看起來卻出奇地合理。以收益為基礎，其遠低於行業中位數 29.7 倍，但高於其五年平均值 23 倍。非公認會計准則預期市盈率甚至更低，為 17.2 倍，比同行低 29%，這表明市場仍未完全反映 SMCI 預計的今年 50% 以上的收入增長。基於銷售的指標看起來更有説服力。EV/Sales 過去僅為 1.2 倍，未來僅為 0.8 倍，而行業中值分別為 3.6 倍和 3.4 倍。這些指標與五年平均水平持平或略低，表明儘管股價大幅上漲，但其估值並未上漲。即便如此，其今年的表現仍然出色，儘管波動較大，截至 9 月初，今年迄今仍上漲了 48%。8月份的拋售看起來更像是短期的擔憂掩蓋了該公司令人印象深刻的長期基本面。然而，鑑於Blackwell目前的出貨量，目前的入場點看起來很有吸引力。任何投資都是有風險的，而投資超微電腦股票也存在相當多的風險需要考慮。近期最緊迫的問題或許是對其財務控制的擔憂。8月29日，該公司披露，儘管過去一年做出了努力，但截至2025年6月30日，其財務報告內部控制（ICFR）仍存在不足。此次更新本質上是 2024 年指出的這些重大弱點的延續，這些弱點導致一天之內市值蒸發 60 億至 90 億美元。舉例來説，超微電腦去年錯過了 10-K 報告提交截止日期，導致審計師安永因治理問題辭職，同時由於提交報告過晚，超微電腦險些被納斯達克摘牌。儘管如此，超微電腦還是積極解決了自身問題，特別委員會的調查也未發現任何欺詐或不當行為。此後，超微電腦聘請了德豪會計師事務所（BDO）作為新的審計機構，並增設了新的首席財務官和合規團隊，並重新獲得了合規備案。然而，其弱點仍然存在的事實表明，在快速增長的業務中修復控制需要花費大量時間。此外，利潤率和競爭是超微的核心競爭力。受戴爾和HPE爭奪AI服務器市場份額的激烈定價壓力，超微第四季度毛利率降至9.5%。分析師指出，由於產能受限，超微電腦可能必須進一步打折才能有效收回市場份額。除此之外，對英偉達產品週期的依賴以及由此產生的不利因素也無濟於事。超微電腦提供了爆炸式營收擴張和合理估值的引人注目的組合，將其定位為利用人工智能基礎設施熱潮的最佳途徑之一。此外，隨着英偉達新款 Blackwell 系統開始批量出貨，該公司已將 2026 財年的宏偉目標變為現實。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}